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天奈科技2023年中报符合市场预期,营收和净利润均有所下滑,但下滑速度放缓。其中,Q2营收为3.6亿元,同比增长30%,净利润为0.5亿元,同比增长26%。毛利率为32%,同比增长1.1个百分点,归母净利润率为13.8%,同比增长-8.8个百分点。公司预计全年出货量将超过6万吨,产能方面,公司计划新建海外产能。此外,公司单壁碳管即将放量,新型正极材料也有望成为新增长点。我们下调公司23-25年归母净利润预测,但维持买入评级。