收入业绩高增，财务稳健

滨江集团是一家房地产开发企业，其2023年上半年实现营业收入270亿元，同比增长152.8%，归母净利润16亿元，同比增长27.3%。公司目前尚未结算的预收房款为1602亿元，较年初增长23%，预收款的持续增厚，为未来业绩提供充分保障。公司销售高增，聚焦杭州，截至2023年上半年末，公司土地储备中杭州占60%，浙江省内非杭州的城市包括宁波、金华、湖州、嘉兴、温州、台州等经济基础扎实的二三线城市占比22%，浙江省外占比18%。公司财务稳健，截至2023年上半年末，公司有息负债规模426亿元，其中银行贷款占比76%，直接融资占比24%，债务结构清晰。公司剔除预收账款的资产负债率为55.7%，净负债率为21.5%，现金短债比为2.1倍，保持“绿档”。公司融资成本不断下降，截至2023年上半年末，公司平均融资成本为4.4%，较上年末下降0.2个百分点。公司授信储备充裕，截止2023年上半年末，公司共获银行授信总额度1210亿元,较上年末增加2.2%，授信额度已使用405亿元，剩余可用805亿元，占总额度的66.5%。直接融资可用额度上，截至报告期末已获批尚未发行的公司债额度23亿元，注册完成尚未发行的短期融资券额度10亿元、中票额度12亿元，可根据资金需求和市场情况择机发行。基于以上分析，该研报给出了买入评级。

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