2023年中报点评：内生外延并行，发展潜力可期

国联证券发布2023年半年度报告，营收同比增长41.87%至18.07亿元，归母净利润同比增长37.30%至6.00亿元，业绩超预期。自营业务收入高增，两融市占率稳步提升；经纪业务收入小幅下滑；投行业务逆势而上；资管业务规模持续扩张。外延并购稳步推进，整合前景值得期待。基于上半年市场情况及公司经营业绩，我们上调公司2023-2025年归母净利润预测至10.99/13.36/15.24亿元，对应同比增速分别为43.28%/21.49%/14.07%，对应2023-2025年EPS分别为0.31/0.38/0.43元，当前市值对应2023-2025年PB分别为1.57/1.51/1.45倍。我们依旧看好公司在财富管理方面的独特优势以及外延并购赋予公司的成长空间，维持“买入”评级。

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