流动性周报（8月第4周）：内外资减仓非银金融、有色金属和电力设备

内外资减仓非银金融、有色金属和电力设备 ——流动性周报（8月第4周） 证券分析师：周雨电话：010-88321580执业证号：S1190511030002 核心结论 8月21日-8月25日，北上资金合计净流出224.20亿元。沪股通净流出137.31亿元，深股通净出86.88亿元。前一期为净流出291.16亿元。其中传媒、通信和商贸零售净流入居前，分别流入4.54亿元、1.98亿元和0.78亿元；食品饮料、银行和电力设备流出较多，净流出61.87亿元、37.97亿元和27.19亿元。相比8月18日，8月25日TOP20重仓股增持减持数目过半，其中，药明康德、阳光电源和格力电器分别增持0.56%，0.19%和0.18%，隆基绿能、分众传媒和伊利股份分别减持1.03%、0.66%、0.62%。 本期两融呈现下降趋势。8月24日两融余额为15,678.49亿元，较8月17日下降115.45亿元。相较于上期，截止8月24日行业两融余额过半回落。其中，交通运输、银行和建筑装饰回升较多，分别回升5.00亿元、4.53亿元和3.69亿；非银金融、有色金属和电力设备回落较多，分别回落18.57亿元、18.25亿元和17.67亿元。结合北上资金来看，内外资在非银金融、有色金属和电力设备较一致，在交通运输、银行和建筑装饰分歧明显。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别增加0.8370亿份、增加3.4380亿份、减少0.7000亿份和增加6.6400亿份。 宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购7280亿元，利率和上期持平，叠加7750亿元逆回购到期，本期央行净回收流动性为270亿元。截止8月25日，隔夜Shibor较上期减少12.700个BP至1.8190%，7天Shibor增加1.000个BP至1.8960%。1年期国债收益率增加6.28个BP至1.90%，3年期国债收益增加2.42个BP至2.22%，10年期国债收益率增加0.63个BP至2.57%，无风险利率稳定。8月25日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较8月18日减少2.9个BP至0.44%、减少6.9个BP至0.61%、减少13.9个BP至0.93%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较8月18日分别减少2.00个BP至0.45%、减少2.01个BP至0.55%、减少8.01个BP至0.60%,信用利差减少。 风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期 01北上资金 02交投活跃度 03利率市场 02交投活跃度03利率市场 1.1周度净流入金额 8月21日-8月25日，北上资金合计净流出224.20亿元。沪股通净流出137.31亿元，深股通净出86.88亿元。前一期为净流出291.16亿元。 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 02交投活跃度03利率市场 1.2净流入行业变化 8月21日-8月25日，根据持股数变动和成交均价估算，行业净流出数过半。其中传媒、通信和商贸零售净流入居前，分别流入4.54亿元、1.98亿元和0.78亿元；食品饮料、银行和电力设备流出较多，净流出61.87亿元、37.97亿元和27.19亿元。 02交投活跃度03利率市场 1.3北上资金市值总额 截止8月25日，北上资金持股市值2.24万亿元，占全A流通市值的3.30%，较7月下降2604.47亿元。 02交投活跃度 03利率市场 01北上资金 1.4行业市值变化 分行业看，北上资金持股市值全部回落。其中电力设备、食品饮料和机械设备回落较多，分别回落202.58亿元、139.32亿元、93.62亿元。 02交投活跃度03利率市场 1.5 TOP20重仓股持仓变化 相比8月18日，8月25日TOP20重仓股增持减持数目过半，其中，药明康德、阳光电源和格力电器分别增持0.56%，0.19%和0.18%，隆基绿能、分众传媒和伊利股份分别减持1.03%、0.66%、0.62%。 03利率市场 01北上资金 02交投活跃度 2.1融资融券总额变化 本期两融呈现下降趋势。8月24日两融余额为15,678.49亿元，较8月17日下降115.45亿元。 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 01北上资金 02交投活跃度 2.2行业融资融券变化 分行业看，相较上月同期，行业两融余额过半回落。非银金融、医药生物和食品饮料分别回升118.40亿元、33.12亿元和7.73亿元；电子、电力设备和有色金属回落较多，分别回落62.36亿元、55.22亿元和42.01亿元。 01北上资金 03利率市场 02交投活跃度 2.2行业融资融券变化 相较于上期，截止8月24日行业两融余额过半回落。其中，交通运输、银行和建筑装饰回升较多，分别回升5.00亿元、4.53亿元和3.69亿；非银金融、有色金属和电力设备回落较多，分别回落18.57亿元、18.25亿元和17.67亿元。 03利率市场 01北上资金 02交投活跃度 2.3指数ETF基金份额变化 截止8月25日，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF、创业板50ETF基金份额分别为246.7147亿份、72.0382亿份、10.8267亿份和200.0279亿份。相较于8月18日，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别增加0.8370亿份、增加3.4380亿份、减少0.7000亿份和增加6.6400亿份。 03利率市场 01北上资金 02交投活跃度 2.4上证、沪深300、创业板换手率及历史分位（2014年以来） 相较于8月18日，8月25日上证综指换手率减少0.00个百分点至0.6395%，沪深300换手率增加0.03百分点至0.3449%，创业板指换手率增加0.19个百分点至1.3090%。 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 01北上资金02交投活跃度 03利率市场 3.1公开市场操作 本周央行累计开展7天逆回购7280亿元，利率和上期持平，叠加7750亿元逆回购到期，本期央行净回收流动性为270亿元。 01北上资金02交投活跃度 3.2银行间利率 银行间流动性稳定。截止8月25日，隔夜Shibor较上期减少12.700个BP至1.8190%，7天Shibor增加1.000个BP至1.8960%。 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 01北上资金02交投活跃度 3.3债券利率 信用利差增加。8月25日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较8月18日减少2.9个BP至0.44%、减少6.9个BP至0.61%、减少13.9个BP至0.93%。 01北上资金02交投活跃度 3.3债券利率 8月25日1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较8月18日分别减少2.00个BP至0.45%、减少2.01个BP至0.55%、减少8.01个BP至0.60%。 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上； 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%。 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为91530000757165982D。 投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。 风险提示：统计数据存在微小误差 投资评级说明及重要声明投资评级说明及重要声明 销售团队