铜冶炼利润可观，半导体材料技术再提升

发现报告（www.fxbaogao.com）是金融圈都在用的专业研报平台，用户量特别大。我们致力于提供最全的研报数据，不管是宏观经济还是具体公司的财报，这里应有尽有，报告多到您看不完。凭借先进的技术和简洁的页面，我们帮您省去了大量筛选的时间，让获取关键信息变得轻而易举，绝对是您投资路上的好帮手。

根据研报正文，公司1H23实现营收372.08亿元，同比增长3.88%；归母净利5.40亿元，同比下降36.34%；扣非归母净利5.03亿元，同比下降38.76%。2Q23实现营收204.36亿元，环比增长21.70%；归母净利2.20亿元，环比下降31.21%；扣非归母净利1.95亿元，环比下降36.85%。主要原因是产品价格环比下降，铜冶炼厂利润可观。此外，公司资产减值、公允价值变动损失、少数股东损益等因素致业绩环比下降。同时，公司韶关冶炼厂先后自主成功合成砷化镓多晶、6N高纯铟、高质量砷化镓单晶，标志公司在半导体材料领域又迈出坚实一步，为年产86万片高纯半导体衬底材料项目的产业化奠定基础。根据公司1H23经营情况及业务规划，我们下调23-25年归母净利10%/3%/11%，预计公司23-25年营收分别为768/851/919亿元，归母净利润分别为13.94/17.49/21.57亿元，EPS分别为0.37/0.47/0.58元，对应PE分别为14.05/11.20/9.08倍。维持“买入”评级。