中报点评：业绩符合预期，盈利能力提升，9月底可关注贝肯熊电影上映及AI产品落地催化

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奥飞娱乐(002292.SZ)中报点评：业绩符合预期，盈利能力提升，9月底可关注贝肯熊电影上映及AI产品落地催化。奥飞娱乐于2023年8月29日发布2023年中报。23年上半年公司实现营收13.00亿元，同比下降2.30%;归母净利润6045.42万元，同比增长325.72%;扣非净利润5007.82万元，同比增长237.43%，扭亏为盈。其中公司整体毛利率36.77%，同比提升6.22pcts，整体净利率4.53%，去年同期为-1.87%，扭亏为盈。单拆23Q2公司实现营收6.98亿元，同比增长5.24%;归母净利润4378.03万元，同比增长1039.24%，扣非净利润3653.03万元，同比增长1056.16%。23年上半年公司盈利能力显著提升，婴童业务海运成本下降以及玩具业务国内逐步恢复，推出“剑旋陀螺”等爆款产品定价能力提升。我们预计23-25年公司营业收入分别为29.70/33.88/37.26亿元，归母净利润分别为1.57/3.86/4.53亿元，对应8月28日收盘价PE估值分别为81x/33x/28x，IP+AI发展前景可期，短期AI主题催化较弱估值调整，长期继续看好公司国内动漫IP龙头叠加AIGC的价值。风险因素：股票交易异常波动、行业政策变化、市场竞争加剧、IP孵化周期长、动漫影视类业务收入存在较大不确定性等。