营收结构持续优化，股权激励彰显高增信心

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索辰科技是一家CAE行业上市公司，其2023年半年度报告显示，公司实现营业收入2149万元，同比增长35.36%；归母净利润-3204万元，归母扣非净利润-3350万元，亏损均同比收窄。仿真软件营收高增长，推动营收结构持续优化。同时，公司持续打磨并强化现有产品，完成多个产品的新版本发布工作，产品功能更新增强了产品的可用性，进一步拓展了仿真分析的应用范围。此外，公司发布了股权激励方案，彰显高增信心。我们预计公司2023-2025年营业收入分别为3.57/4.69/6.06亿元，归母净利润分别为0.79/0.90/1.05亿元，维持“买入”评级。但需要注意的是，民营客户拓展不及预期的风险、产品研发与技术升级不及预期的风险、行业竞争加剧的风险等。