战略合作滴滴，加速科技普惠、智能平权落地

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小鹏汽车与滴滴达成战略合作，双方将在智能电动汽车及相关技术的规模化应用方面展开合作，小鹏汽车将获得滴滴生态体系的全面支持，包括智能座舱、智驾及共享出行市场等多维度的强有力支撑。小鹏汽车将发行占交易完成后总股本3.25%的A类普通股，收购滴滴旗下智能电动汽车项目相关资产和研发能力，滴滴将成为小鹏的战略股东。预计2024年小鹏汽车将推出1款A级智能电动汽车“MONA”，并有望在15万级价格区间打造爆款车型。我们维持公司23年营收不变，24-25年营收由577/1045亿元上调至637/1225亿元，维持23年归母净利润不变，24-25年归母净利润由-35/1亿元上调至-32/7亿元，对应PS为5/5/3倍。给予小鹏汽车2024年5X目标PS，对应目标价197.88港币，当前股价72.2港币，维持“买入”评级。