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扬农化工是一家农药生产企业,最近发布了2023年半年报。由于国内外市场需求不足和行业竞争激烈,公司业绩出现下滑。其中,收入方面,制剂收入稳定,贸易收入下降明显;销量方面,行业去库存背景下销量保持稳定;价格方面,农药价格持续下行。不过,随着跨国公司库存消化,农药价格有望趋于稳定。此外,公司在葫芦岛启动优创项目,一期拟投资42.37亿元,打破成长空间限制。预计公司23/24/25年归母净利润为14.87/16.92/20.21亿元,首次“覆盖”,给予“买入”评级。