2023半年报点评：23Q2收入增长提速，抖音、线下驱动增长

贝泰妮(300957) 23Q2收入增长提速，抖音、线下驱动增长。公司23H1营收/归母/扣非净利润23.68/4.5/3.74亿元，同比+16%/14%/5%，非经常性损益主要包括政府补助5736万元、理财收益2487万元。23Q2公司营收/归母/扣非净利润15.04/2.92/2.47亿元，同比+21%/17%/7%，收入较Q1增长加速，扣非利润因销售费率、研发费率微增，低于收入增速。23H1归母净利率19.01%同比微降0.27pct，仍为业内较高水平。线上、线下分别实现营收17.4、6.1亿，同比+7%、+49%，线上占比降至74%。线上渠道中，阿里系、抖音系、微信专柜、唯品会、京东系分别营收7.89、2.65、1.58、1.59、1.33亿元，同比-3%、+32%、+15%、+8%、-5%；线下渠道中，自营、OTC分别营收0.14、2,96亿元，同比+515%、+60%。公司有望持续向上，维持买入评级。

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