2023年半年报点评：挖掘优质IP潜力，下半年迎来新一轮产品周期

维持“增持”评级，维持目标价至27.95元。维持2023-2025年EPS至0.75/0.97/1.13元，维持目标价至27.95元，维持“增持”评级。 事件：公司2023年上半年实现营业收入19.76亿元，同比减少1.65%； 归母净利润7.24亿元，同比增长15.35%；扣非归母净利润6.76亿，同比上升13.31%。Q2实现营业收入10.22亿，同比增长4.17%；归母净利润4.34亿，同比增长14.46%；扣非归母净利润3.90亿，同比增长9.74%。公司时隔五年再度宣布分红派息计划，拟向全体股东每10股派发现金红利1元，股息率0.7%，分红率28.5%。 产品矩阵多样，持续研发挖掘优质IP价值潜力。公司重点热血江湖IP产品《全民江湖》于8月2日正式上线，表现良好；《原始传奇》、《蓝月传奇》、《全民奇迹》、《敢达争锋对决》等长周期精品产品收入稳定。报告期内，公司研发投入2.06亿元，占营收10.44%，手握盗墓IP、斗罗IP、封神IP等头部IP，公司将不断挖掘优质IP的价值潜力，持续研发新兴力作。 产品储备丰富，下半年迎来新一轮产品周期。公司储备产品丰富，包括传奇产品，《石器时代：觉醒》（定档10.26）、《仙剑奇侠传：新的开始》、《纳萨力克之王》、《纳萨力克之崛起》等；另有《代号：盗墓》、《代号：斗罗》、与一款动作竞技类VR游戏等，下半年多款产品发布，有望为公司持续提供业绩增量。 风险提示：游戏流水不及预期，监管政策风险等