海外周报第20期：金砖国家历史性扩员

宏观研究 证券研究报告 每周经济观察2023年08月28日 【每周经济观察】 金砖国家历史性扩员 华创证券研究所 证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 联系人：李星宇 邮箱：lixingyu@hcyjs.com 相关研究报告 《【华创宏观】服务零售额：总量与7个结构性 观察——每周经济观察第33期》 2023-08-21 《【华创宏观】美股回购集中在哪些行业？——海外周报第19期》 2023-08-20 《【华创宏观】本轮强降雨对经济影响几何？— —每周经济观察第32期》 2023-08-13 《【华创宏观】我国汽车出口高增的驱动“引擎”是什么？——海外周报第18期》 2023-08-13 《【华创宏观】世界银行报告：全球经济或将面临失去的十年——海外周报第16期》 2023-08-07 ——海外周报第20期 主要观点 核心结论：1）金砖国家经历了两轮扩员，第一轮是2010年的南非，第二轮是2023年的沙特等6个国家。2）金砖国家扩员的步伐或将继续，潜在的成员国包括17个正式申请国以及表达过加入兴趣的国家。3）本轮金砖国家扩员最重要的变化是金砖国家的石油产量份额从20.4%提升到43.1%，或有助于推动石油贸易的本币结算。4）我们认为金砖峰会值得关注的领域包括粮食安全、数字经济、科技创新、工业化、金融支付、金砖扩员等领域。5）金砖国家目前已经形成机制的金融合作包括金砖国家开发银行以及金砖国家应急储备安排。6）巴西和俄罗斯是金砖国家货币的支持方，南非和印度则不准备考虑金砖国家货币。不过，各国在降低对美元的依赖，促成本币结算方面意见较为一致。 金砖国家的历史沿革 “金砖国家”最初是指巴西、俄罗斯、印度和中国四国，因为这四个国家英文首字母组成的“BRIC”一词，其发音与英文的“砖块”非常相似，所以被称为“金砖四国”。最初的缩写词“BRIC”是由高盛经济学家JimO'Neill于2001年创造的，用于描述将共同主导全球经济快速增长的经济体。 金砖国家经历了两轮扩员。第一轮扩员是2010年南非在经中国正式邀请加入 并被其他金砖国家接受后，于2010年12月24日正式成为成员国。第二轮扩员是在金砖国家领导人第十�次会晤上，南非总统宣布邀请阿根廷、埃及、埃塞俄比亚、伊朗、沙特阿拉伯、阿联酋等6个新兴市场国家加入金砖国 家。金砖国家潜在的成员国包括17个正式申请国以及对加入金砖国家表达过兴趣的国家。 从GDP、人口、石油产量及贸易份额等角度看，金砖国家对全球经济的影响力逐渐加大。如果算上新成员，预计金砖国家GDP将小幅攀升至30.8万亿美元，足以占据全球GDP29.4%的份额；同时金砖国家商品出口占全球的比重将从20.1%上升至25.02%。本轮金砖国家扩员最重要的变化是金砖国家的石油产量份额从20.4%提升到43.1%，或有助于推动石油贸易的本币结算。 金砖国家的合作议题 从金砖国家领导人峰会主题以及合作议题看，金砖国家主要围绕经贸财金、政治安全、人文交流“三轮驱动”的合作框架。结合金砖国家领导人第十� 次会晤约翰内斯堡宣言的主要内容，我们认为值得关注的领域包括粮食安全、数字经济、科技创新、工业化、金融支付、金砖扩员等领域。 金砖国家的金融合作 金砖国家在金融领域的合作被认为是金砖国家最大的成就，目前已经形成机制的金融合作包括金砖国家开发银行以及金砖国家应急储备安排。其他全球广泛关注的金融合作还包括金砖国家支付系统以及金砖国家储备货币。金砖国家储备货币是全球关注的重心之一，从各方表述看，巴西和俄罗斯是金砖国家货币的支持方，而南非和印度则不准备考虑金砖国家货币。不过，各国在降低对美元的依赖，促成本币结算方面意见较为一致。 风险提示： 金砖国家政策表态发生变化。 目录 一、金砖国家历史性扩员4 （一）金砖国家的历史沿革4 1、扩员历程4 2、经济影响力5 （二）金砖国家的合作议题6 （三）金砖国家的金融合作8 1、金砖国家开发银行（NDB）8 2、金砖国家应急储备安排（CRA）9 3、金砖国家支付系统10 4、金砖国家储备货币10 二、海外高频数据及事件跟踪10 （一）过去一周重要数据及事件回顾10 （二）未来一周重要经济数据及事件11 （三）周度经济活动指数11 （四）需求12 1、消费：美国零售销售回升12 2、出行：全球航班数量回落12 3、地产：美国按揭贷款利率继续回升13 （🖂）就业13 （六）物价14 （七）金融14 1、金融状况：英美欧日金融条件边际放松14 2、离岸美元流动性：边际收紧15 3、国债利差：美欧国债利差走阔，美日国债利差收窄15 图表目录 图表1金砖国家成员地图5 图表2金砖国家国土面积占世界比重（2021年）5 图表3金砖国家人口占世界比重（2021年）5 图表4金砖�国及新成员国的GDP、人口、石油产量和出口的全球份额6 图表5历次金砖国家领导人峰会主题以及会议成果7 图表6金砖国家开发银行项目国家分布（美元）9 图表7金砖国家开发银行项目行业分布9 图表8金砖国家应急储备安排各国初始承诺出资总额（亿美元）9 图表9金砖国家官员就金砖国家储备货币的表态10 图表10未来一周重要数据发布日历11 图表118月19日，美国WEI指数升至1.8412 图表128月20日，德国WAI指数升至0.0612 图表138月19日当周，美国红皮书商业零售同比回升至2.9%12 图表14全球航班数量回落13 图表15美国航班数量回落13 图表16美国30年抵押贷款利率升至7.23%13 图表17美国房贷申请数量继续回落13 图表18美国初请失业金人数回落14 图表19美国续请失业金人数回落14 图表20过去一周大宗商品价格回升14 图表21过去一周美国汽油价格持平14 图表22美国金融条件指数下行15 图表23欧元区、日本金融条件指数下行15 图表24日元和欧元兑美元掉期点有所走阔15 图表2510年期欧洲中心-外围国家利差16 图表2610年期美日、美欧利差16 一、金砖国家历史性扩员 8月24日上午，金砖国家领导人第十�次会晤召开特别记者会，宣布金砖国家扩员。阿根廷、埃及、埃塞俄比亚、伊朗、沙特阿拉伯、阿联酋获邀加入金砖国家合作机制，成员身份2024年1月1日生效。1 （一）金砖国家的历史沿革 1、扩员历程 “金砖国家”最初是指巴西、俄罗斯、印度和中国四国，因为这四个国家英文首字母组成的“BRIC”一词，其发音与英文的“砖块”非常相似，所以被称为“金砖四国”。最初的缩写词“BRIC”是由高盛经济学家JimO'Neill于2001年创造的，用于描述将共同主导全球经济快速增长的经济体。2 2006年，巴西、俄罗斯、印度和中国四国外长举行首次会晤，开启金砖国家合作序幕。 32008年9月26日，中国外交部长杨洁篪在纽约出席第63届联合国大会期间出席了由中国、俄罗斯、巴西、印度参加的“金砖四国”外长会晤。 2009年6月16日在俄罗斯叶卡捷琳堡举行全面外交会议。金砖四国第一次正式峰会也于2009年6月16日在叶卡捷琳堡举行，巴西、俄罗斯、印度和中国领导人出席了峰会，峰会的重点是改善全球经济形势和改革金融机构，讨论了4个国家未来如何更好地合作，并发表了《“金砖四国”领导人俄罗斯叶卡捷琳堡会晤联合声明》。 1）第一轮扩员。2010年，南非开始努力加入金砖四国，并于当年8月启动正式加入进程。2010年12月，四国在协商一致的基础上，正式吸收南非加入机制。机制英文名称改为“BRICS”，“金砖四国”也因此改称为“金砖国家”。2011年4月，南非总统以正式成员身份出席在中国三亚举行的2011年金砖国家领导人会晤。 2）第二轮扩员。直到2020年代初，有关新成员国扩大和加入的讨论才开始讨论，此后，创始国领导人和高级外交官开始讨论该集团的扩大。2023年8月，在金砖国家领导人第十�次会晤上，南非总统宣布邀请阿根廷、埃及、埃塞俄比亚、伊朗、沙特阿拉伯、阿联酋等6个新兴市场国家加入金砖国家。正式会员资格将于2024年1月1日生效。 3）潜在的成员国。南非国际关系与合作部长纳勒迪·潘多尔在2023年8月7日的新闻 发布会上证实，已经有23个国家正式申请加入金砖国家，包括阿尔及利亚、阿根廷、孟加拉国、巴林、白俄罗斯、玻利维亚、古巴、埃及、埃塞俄比亚、洪都拉斯、印度尼西亚、伊朗、哈萨克斯坦、科威特、摩洛哥、尼日利亚、巴勒斯坦、沙特阿拉伯、塞内加尔、泰国、阿联酋、委内瑞拉和越南。4扣除8月份已经被邀请加入的阿根廷等6个国家外，金砖国家的正式申请国还有阿尔及利亚、巴林、印度尼西亚、孟加拉国、白俄罗斯等17个国家。 此外，据2023年7月彭博社报道，南非金砖事务协调人苏克拉尔表示，有超过40个国 家表达了加入金砖国家的兴趣。5排除23个已经正式申请加入的国家，还有阿富汗6、安 1https://m.chinanews.com/wap/detail/chs/zwsp/10068259.shtml 2O'Neill,Jim(30November2001)."BuildingBetterGlobalEconomicBRICs".GlobalEconomicsPaperNo.66(66).GoldmanSachs&Co. 3http://www.news.cn/world/2023-08/24/c_1129821097.htm 4https://www.dirco.gov.za/wp-content/uploads/2023/08/MEDIAB1.pdf 5https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-07-20/brics-expansion-plan-draws-interest-from-more-than-40-nations#xj4y7vzkg 6https://www.silkroadbriefing.com/news/2022/11/09/the-new-candidate-countries-for-brics-expansion/ 哥拉7、尼加拉瓜8、叙利亚9等至少17个国家对加入金砖国家感兴趣。 图表1金砖国家成员地图 资料来源：中国新闻网，BRICSInformationPortal，GovernmentofSouthAfrica，Bloomberg，华创证券 2、经济影响力 从GDP、人口、石油产量及贸易份额等角度看，金砖国家对全球经济的影响力逐渐加大。本轮金砖国家扩员最重要的变化是金砖国家的石油产量份额从20.4%提升到43.1%，或有助于推动石油贸易的本币结算。 1）GDP。根据IMF的预测，预计2023年金砖�国的国内生产总值合计将达到27.6万亿美元，占全球GDP的26.4%。如果算上新成员，预计GDP将小幅攀升至30.8万亿美元，足以占据全球29.4%的份额。10 2）人口。由于中国和印度是全球唯二人口超过10亿的国家，金砖国家一直代表着全球人口的主要部分。新成员中人口最多的两个国家是埃塞俄比亚（1.265亿）和埃及 （1.127亿）。11 图表2金砖国家国土面积占世界比重（2021年）图表3金砖国家人口占世界比重（2021年） 资料来源：中国国家统计局等《金砖国家联合统计手册 （2022）》 资料来源：中国国家统计局等《金砖国家联合统计手册 （2022）》 7https://clubofmozambique.com/news/angola-foreign-minister-warns-of-challenges-to-join-brics/ 8https://sputniknews.cn/20230726/1052050050.html 9https://syrianobserver.com/news/83615/finance-minister-syria-intends-to-join