策略周报：印花税减半，A股再次得到政策支持

挖掘价值投资成长 2023年08月28日 证券分析师：曲一平证书编号：S1160522060001联系人：陈然电话：021-23586458 ◆本周（8月21日-25日）红利指数、上证50、上证180表现居前，涨幅分别为-0.16%、-0.89%、-1.55%。 《复盘日本1980年代科技产业被美国打压历史，看中美科技博弈走向何方》2023.08.18 ◆申万一级行业角度，本周涨跌幅前五的分别是环保（0.85%）、农林牧渔（-0.03%）、食品饮料（-0.31%）、传媒（-0.38%）、煤炭（-0.38%）。行业中下跌的分别是建筑装饰（-5.55%）、电力设备（-5.4%）、机械设备（-4.99%）、交通运输（-4.84%）、轻工制造（-4.65%）。 《市场进入海外及国内全面调整期》2023.08.14 ◆本周（8月21日-25日）主力资金净流入居前的概念板块分别是3D摄像头（本周净流入3.23亿）、eSIM（本周净流入2.3亿）、电子后视镜（本周净流入1.61亿）、世界杯（本周净流入0.18亿）、B股（本周净流入-0.13亿）。 《TMT科技板块引领A股持续复苏》2023.08.08 ◆北向资金本周成交净买入-224.19亿元。资金净流入规模前三名分别为中金公司（6.59亿元）、工业富联（4.83亿元）、中国电信（4.02亿元）。 ◆两融资金方面，截止8月24日，本周融资净流入-50.14亿元，两融余额为15678.52亿元。行业层面，银行（6.16亿元）、交通运输（1.38亿元）、轻工制造（1.35亿元）净买入居前。个股层面，民生银行（4.23亿元）、中金公司（2.8亿元）、三安光电（2.6亿元）净买入居前。 ◆本周观点：在A股市场出现持续下跌的流动性风险时，财政部颁布印花税减半征收恰逢其时，在短期将大幅激活成交活跃度，有利于恢复市场主体投资预期。回顾历史，离我们最近的两次印花税调降分别发生在2008年4月24日和2008年9月19日，当时在全球次贷危机冲击下，A股在大幅下跌后也面临着类似流动性风险，股市需要稳定，投资者信心需要得到提振。通过08年4月及9月印花税从3‰至1‰再到双边征收改为单边征收，叠加中国四万亿经济刺激政策，再到美国通过QE1量化宽松救市，终于让A股走出了底部。而当前市场同时面临着更复杂的国际环境，美联储加息高点仍未到来，中美利差倒挂扩大引发外资流出，美国对华科技制裁持续升级等风险仍然存在。A股的进一步企稳还需要吸引中长期资金进一步入市，例如引导国资成立纾困基金增持上市公司，推动险资、养老基金通过市场化手段不断扩大权益资产投资比例，制度层面放宽股东回购和增持的限制，对于量化基金加强监管减少趋同交易等措施有望逐步落地。 【风险提示】 ◆市场流动性风险、全球地缘政治风险 正文目录 1.A股市场概览........................................................................................................31.1市场涨跌概览.....................................................................................................31.2资金流向概览.....................................................................................................41.3沪深融资融券情况.............................................................................................62.全球宏观日历.......................................................................................................82.1央行不对称降息，或主要考虑保持存贷款利差在合理区间.........................82.2美联储仍以抗通胀为主要目标，加息周期或未停止.....................................93.全球财经大事概览.............................................................................................113.1数据资产入表正式落地,算力产业化步入快车道..........................................113.2中国银联第三轮增资获批，注册资本逼近百亿...........................................133.3Meta发布用于代码生成的基础模型Code Llama，性能接近GPT4...........14 图表目录 图表1：主要指数近期情况...................................................................................3图表2：申万一级行业近期表现.........................................................................3图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）.......................................4图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）...............................................4图表5：本周资金净买入前十...............................................................................5图表6：本周资金净买入后十...............................................................................5图表7：北向净买入情况（亿元）.......................................................................5图表8：沪深两融余额与融资净买入...................................................................6图表9：本周申万行业融资情况...........................................................................6图表10：本周融资净买入前十.............................................................................7图表11：本周融资净买入后十.............................................................................7图表12：全球宏观日历.........................................................................................8图表13：房贷利率和5年期LPR利率相关性减弱.............................................9图表14：美国失业率持续处于低位...................................................................10图表15：今年以来美国通胀进一步走弱...........................................................10图表16：美联储年内可能还有一次加息...........................................................10图表17：数据要素概念指数走势.......................................................................11图表18：2017-2022年移动网及物联网用户情况（亿户）............................12图表19：大数据产业五大核心领域...................................................................12图表20：《中国银行卡产业发展报告（2023）》要点...................................13图表21：2022年全球主流支付品牌消费金额..................................................14图表22：2022年全球网络消费交易市场份额..................................................14图表23：CodeLlama界面示意图......................................................................15图表24：CodeLlama基于Llama2模型生成.................................................15图表25：CodeLlama性能接近GPT4.................................................................16 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 本周A股市场整体调整，指数普遍收绿。红利指数、上证50、上证180表现居前，分别收-0.16%、-0.89%、-1.55%，而科创创业50、中证1000、创业板50相对落后，分别收-3.82%、-3.89%、-4.07%。申万一级行业中，环保、农林牧渔、食品饮料涨幅居前，分别收0.85%、-0.03%、-0.31%，而机械设备、电力设备、建筑装饰相对落后，分别收-4.99%、-5.4%、-5.55%。 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2023年8月25日 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2023年8月25日 1.2资金流向概览 本周北上资金四日为净卖出，一日净买入，周合计净买入-224.19亿元。申万一级行业中电力设备板块逃逸规模较大，达到133.34亿，计算机、非银金融板块净流出规模居前。从概念板块来看,盘面核心是3D摄像头和eSIM，其中3D摄像头概念板块5日净流入达到3.23亿。个股方面，资金净流入规模前三名分别为中金公司（6.59亿元）、工业富联（4.83亿元）、中国电信（4.02亿元）。 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2023年8月25日 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2023年8月25日 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2023年8月25日 1.3沪深融资融券情况 本周沪深融资融券情况整体呈现净卖出，本周融资净流入-50.14亿元，两融余额为15678.52亿元。截止8月24日，行业层面，31个申万一级行业中近半行业在本周呈现融资净买入，银行本周融资净买入6.16亿元占据首位。个股层面，民生银行净买入居首，本周净买入额达4