业绩稳定增长，半导体精密陶瓷业务发展迅速

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中瓷电子是一家专注于电子陶瓷领域的公司，其产品包括光通信器件外壳、无线功率器件外壳、声表晶振类外壳、陶瓷基板、精密陶瓷零部件等。根据公司发布的2023年中报，其业绩稳定增长，其中半导体精密陶瓷业务发展迅速。受益于服务器光模块的高速增长，通信器件用电子陶瓷外壳同比增长10.25%。同时，公司积极布局消费类电子产品，有望在Q3企稳回升。此外，公司精密陶瓷零部件业务持续上量，有望成为电子陶瓷平台式服务商。我们预计公司23/24/25年归母净利润为1.91/2.70/3.79亿元，EPS为0.92/1.29/1.81元/股，对应PE为127.01/89.96/64.10倍，维持“增持”评级。然而，需要注意的是，精密陶瓷零部件研发不及预期、光模块放量不及预期、消费电子市场波动加剧等风险。