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移卡发布半年报,总收入20.6亿元,同比增长26%,其中一站式支付服务收入占比提升至89%。但毛利同比下降31%,主要因支付业务非经常性收入调整影响。报告下调全年收入及利润预测,SOTP目标价至17.5港元,评级调整至增持。同时,到店电商业务模式调整,单月盈亏平衡为战略重点。由于非经常性收入调整影响及到店电商业务竞争加剧及模式调整,我们下调2023年全年收入/净利润预测7%/59%。