医药生物行业周报：新药临床审批收紧，医药工业及装备高质量发展利好行业龙头

证券研究报告 行业研究 2023年8月28日 本期内容提要: 投资评级看好上次评级看好 唐爱金医药首席分析师执业编号：S1500523080002联系电话：18520180246邮箱：tangaijin@cindasc.com ➢周观点：本周各板块均有跌幅，受配方颗粒首次集采政策影响中药板块下跌，医疗器械板块相对跌幅较小。我们认为受医疗反腐影响，院内的多数药品器械等产品在2023Q3开始有下调全年盈利预测的风险，策略上建议观望或者配置反腐免疫类的资产，2023Q4开始布局反腐后行业集中度提升等产品技术品牌有优势的龙头企业。 吴欣医药行业分析师执业编号：S1500523050001联系电话：15821927090邮箱：wuxin@cindasc.com ➢重大政策：1）国家卫健委发布《关于印发第四批鼓励研发申报儿童药品清单的通知》，就开展儿童药品申报清单的主要考虑，实施情况和相关配套政策等问题展开回答，其药品主要覆盖神经系统用药、消化道和新陈代谢用药、抗肿瘤药及免疫调节剂等，并以主要“四个特点”进行展开。2）国务院发布《医药工业高质量发展行动计划（2023－2025年）》，强调医药工业和医疗装备产业是卫生健康事业的重要基础，事关人民群众生命健康和高质量发展全局。 史慧颖医药行业分析师执业编号：S1500523080003联系电话：18217132561邮箱：shihuiying@cindasc.com ➢本周重点关注：①连锁药店估值性价比突出，Q2业绩有望持续靓丽，受益反腐下处方药加速外流：建议关注大参林、健之佳、一心堂、老百姓、益丰药房。2）医药流通行业因器械商业加速整合，中特估+物流基础建设Reits,行业有望迎来“戴维斯双击”：建议关注九州通、国药控股、上海医药、英特集团、南京医药等。3）消费医疗：建议关注①营养补充药物或OTC企业转型保健品，如哈药股份、吉林敖东、仁和药业；②民营连锁医疗服务：美年健康、朝聚眼科、固生堂、瑞尔集团。③家用品牌器械鱼跃医疗；4）上游资产，①医疗器械上游零配件，关注海泰新光、美好医疗；②原料药及制药上游因原材料价格回落毛利率恢复&新品种拓展：山东药玻、华海药业、司太立、美诺华、金城医药。 阮帅医药行业研究助理联系电话：13229421730邮箱：ruanshuai@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢风险因素：改革进度不及预期；销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧。 目录 1.医药行业周观点................................................................................................................................31.1本周行情及本周重点关注新闻政策动态.............................................................................31.2本周核心观点........................................................................................................................31.3本周细分子行业观点 .............................................................................................................42.医药板块走势与估值........................................................................................................................53.行情跟踪............................................................................................................................................73.1行业月度涨跌幅....................................................................................................................73.2行业周度涨跌幅....................................................................................................................73.3子行业相对估值....................................................................................................................83.4子行业涨跌幅........................................................................................................................83.5医药板块个股周涨跌幅.........................................................................................................84.关注个股-最近一周涨跌幅及估值.................................................................................................105.行业及公司动态..............................................................................................................................11 表目录 表1：本周周观点个股2023-25年IFinD一致盈利预测及估值.........................5表2：医药生物指数涨跌幅......................................................6表3：医药生物指数动态市盈率（单位：倍）......................................6表4：医药生物关注个股-涨跌幅及估值动态.......................................10表5：近期行业重要政策和要闻梳理.............................................11表6：近期行业要闻梳理.......................................................11表7：周重要上市公司公告.....................................................12 图目录 图1：医药生物指数走势........................................................6图2：沪深300行业PE指数（单位：倍）.........................................6图3：医药生物指数PE走势（单位：倍）.........................................6图4：医药生物板块一月涨幅排序...............................................7图5：医药生物板块一周涨幅排序...............................................7图6：细分子行业一年涨跌幅....................................................8图7：细分子行业PE（TTM）..................................................8图8：细分子行业周涨跌幅......................................................8图9：细分子行业月涨跌幅......................................................8图10：医药板块个股本周表现..................................................9 1.医药行业周观点 1.1本周行情及本周重点关注新闻政策动态 ➢本周医药生物板块收益率为-2.62%，板块相对沪深300收益率为-0.64%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第12。6个子板块中，医疗服务板块周跌幅最小，跌幅1.35%（相对沪深300收益率为+0.62%）；跌幅最大的为医药商业，跌幅为4.96%（相对沪深300收益率为-2.98%）。 ➢近一个月医药生物板块收益率为-7.68%，板块相对沪深300收益率为-2.42%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第20。6个子板块中，医疗服务子板块月跌幅最小，跌幅1.56%（相对沪深300收益率为+3.70%）；跌幅最大的为化学制药，跌幅10.41%（相对沪深300收益率为-5.15%）。 ➢8月25日，国家中医药管理局发布国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《医药工业高质量发展行动计划(2023-2025年)》、《医疗装备产业高质量发展行动计划(2023-2025年)》和《关于规划建设保障性住房的指导意见》，此次会议指出要着眼医药研发创新难度大、周期长、投入高的特点，给予全链条支持，鼓励和引导龙头医药企业发展壮大，提高产业集中度和市场竞争力。 ➢8月25日，国家药监局综合司发布了《药品附条件批准上市申请审评审批工作程序（试行）》的修订稿和意见解读，规定某药品获附条件批准上市后，原则上不再同意其他同机制、同靶点、同适应症的同类药品开展相似的以附条件上市为目标的临床试验申请。我们认为附条件批准能大大缩短上市时间，新规后拿到附条件批准资格的药物先发优势明显，这将会进一步推动企业源头创新的决心，以走出重复竞争的怪圈。 1.2本周核心观点 ➢投资思路：人口老龄化及经济发展下对生命健康的总投入稳健增长，需求依然朝阳景气，医疗反腐有效规范和监管行业，推动医药健康市场内部调结构。考虑企业销售行为受到反腐影响销售节奏，2023年3季度业绩可能有下修的需求，建议短期布局院外消费属性的品牌资产、器械或药品的上游to B类资产或出口海外的资产；同时中长期重点布局产品力、技术创新、品牌力企业。 1）连锁药店估值性价比突出，Q2业绩有望持续靓丽，受益反腐下处方药加速外流：建议关注大参林、健之佳、一心堂、老百姓、益丰药房。 2）医药流通行业因器械商业加速整合，中特估+物流基础建设Reits,行业有望迎来“戴维斯双击”：建议关注九州通、国药控股、上海医药、英特集团、南京医药等。 3）消费医疗：建议关注①营养补充药物或OTC企业转型保健品，如哈药股份、吉林敖东、仁和药业；②民营连锁医疗服务：美年健康、朝聚眼科、固生堂、瑞尔集团。③家用品牌器械鱼跃医疗； 4）医疗器械上游零配