购百复苏态势向好，线上业务继续发力

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天虹股份是一家主要从事购百和超市业态零售业务的公司。2023年H1，公司实现营收62.32亿元，同比增长0.01%，归母净利润2.15亿元，同比增长34.06%。其中，购百业务迎来恢复性增长，超市业务受到CPI回落的影响有所下滑。公司通过降本增效，盈利能力有所上升。此外，公司发力线上业务，扩大拓客渠道，线上商品销售及数字化服务收入GMV约27.6亿元，超市到家销售额同比增长6.7%、销售额占比21.5%；购百专柜到家销售额同比增长15.7%，销售额占比超22%。我们预测公司2023-2025年归母净利润为3.2/3.6/4.3亿元，对应EPS为0.27/0.31/0.36元，当前股价对应PE分别为21.7/19.0/16.1倍，给予“增持”评级。