Q2盈利能力承压，期待需求复苏

科沃斯发布2023年第二季度财报，收入同比增长7.92%，但净利润同比大幅下降43.10%。Q2公司实现营业收入39.08亿元，同比增长7.92%；实现归母净利润2.58亿元，同比大幅下降43.10%。Q2收入增速环比改善，但添可出货量大幅增长。

Q2公司各业务板块均实现增长，但毛利率普遍下降。科沃斯品牌服务机器人实现营业收入35.04亿元，同比增长0.22%，Q2科沃斯出货量同比增长，自清洁产品出货量达75万台，同比大幅增长。添可品牌智能生活电器23H1实现营收32.80亿元，同比增长11.08%，占公司营收比例达到45.91%，同比大幅增长。

公司积极调整战略，欧美市场推动海外收入增长。23H1科沃斯和添可品牌海外分别实现收入12.02/10.13亿元，分别同比+26.5/+24.2%，国内市场需求较弱，科沃斯和添可品牌收入分别同比-9.59/+6.07%。

毛利率下行叠加费用率提升，Q2公司实现归母净利润率6.60%，同比大幅下降5.92%。从费用率角度来看，Q2销售、管理、研发、财务费用率分别同比+5.07、-1.39、-0.03、-0.28pct，公司加大了对抖音等社交电商站外渠道的营销推广投入，达人直播收入比重的增加也导致了平台服务费及佣金的增加。

公司23H1期末货币资金+交易性金融资产合计51.26亿元，较22年期末-5.80%；23H1期末应收票据及应收账款合计16.79亿元，较22年期末-14.06%，回款状况良好。23H1期末公司存货合计32.24亿元，较23年期末+10.92%；23H1期末公司合同负债合计3.94亿元，较23年期末+29.05%，体现公司后续良好的收入增长潜力。

现金流方面，公司23Q2经营性现金流净额为4.67亿元，同比大幅增长52.71%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加。

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