有色钢铁行业周观点（2023年第34周）：稳增长方案出炉，关注有色钢铁产业结构升级

——有色钢铁行业周观点（2023年第34周） 核心观点 ⚫宏观：稳增长方案出炉，关注有色钢铁产业结构升级。本周年内第二次“降息”，释放积极政策信号，有助于推动经济持续回升向好；三部门推动落实首套房认房不用认贷，利好房地产市场，自2024年1月1日至2025年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠，利好房地产市场，关注相关金属铜铝钢；工信部印发《钢铁、有色金属行业稳增长工作方案》，目标达供需动态平衡，产业结构升级。 证券分析师刘洋021-63325888*6084liuyang3@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860520010002香港证监会牌照：BTB487 ⚫钢：螺纹钢消耗量环比明显上升，普钢综合价格指数环比微幅上涨。本周螺纹钢产量环比微幅下降0.13%，消耗量环比明显上升3.72%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比小幅下降1.03%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动明显上升、短流程成本月变动明显上升，普钢综合价格指数月变动明显下跌，长流程螺纹钢毛利环比明显下降、短流程螺纹钢毛利环比明显下降。 证券分析师李一冉liyiran@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040001 ⚫新能源金属：矿端扰动不断，LME镍环比明显上涨。本周，国产99.5%电池级碳酸锂价格为22.30万元/吨，环比小幅下跌0.89%；国产56.5%氢氧化锂价格为19.90万元/吨，环比明显下跌4.78%；本周MB标准级钴环比明显下跌2.31%，四氧化三钴环比明显下跌6.35%。镍方面，本周LME镍现货结算价格为20400美元/吨，环比明显上涨2.38%。 证券分析师滕朱军tengzhujun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523080008 ⚫工业金属：新疆、山东、内蒙、云南电解铝盈利环比均明显上升。本周LME铜现货结算价为8359美元/吨，环比明显上涨2.23%，LME铝现货结算价为2120美元/吨，环比小幅上涨1.12%；盈利方面，本周电解铝盈利新疆、山东、内蒙、云南环比均明显上升。 联系人孟宪博mengxianbo@orientsec.com.cn ⚫金：美国8月PMI不及预期，金价明显反弹。本周COMEX金价环比小幅上涨1.37%，黄金非商业净多头持仓数量环比大幅下降15.84%。美国8月制造业PMI初值为47，低于7月终值49，美国制造业已经连续4个月出现萎缩，鲍威尔最新发言，对后续加息保持谨慎态度，今年再有一次加息的预期重新升温。 联系人李柔璇lirouxuan@orientsec.com.cn ⚫投资建议与投资标的 ⚫钢：特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、中信特钢(000708，买入)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，火电高端用管建议关注盛德鑫泰(300881，买入)，军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，买入)，以及与钼相关且基本面健康的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，未评级)。 国常会再提扩内需，持续关注钢铝铜投资机会：——有色钢铁行业周观点（2023年第33周）2023-08-20云 南 电 解 铝 复 产 接 近 尾 声 ， 关 注 需 求 拐点：——有色钢铁行业周观点（2023年第32周）2023-08-13关注顺周期板块的持续性表现：——有色钢铁行业周观点（2023年第31周）2023-08-06 ⚫新能源金属：建议关注资源自给率较高的永兴材料(002756，买入)、天齐锂业(002466，未评级)、中矿资源(002738，未评级)等锂资源丰富的企业。 ⚫工业金属：关注资源端龙头企业如神火股份(000933，未评级)、天山铝业(002532，未评级)；关注金属新材料各细分赛道，如软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)，涂炭铝箔的鼎胜新材(603876，买入)。 ⚫贵金属：优选受益于加息退潮的黄金，建议关注山东黄金(600547，未评级)、中金黄金(600489，未评级)、紫金矿业(601899，未评级)。 风险提示 宏观经济增速放缓；原材料价格波动 目录 1.核心观点：稳增长方案出炉，关注有色钢铁产业结构升级..........................6 1.1宏观：稳增长方案出炉，关注有色钢铁产业结构升级...................................................61.2钢：螺纹钢消耗量环比明显上升，普钢综合价格指数环比微幅上涨.............................71.3新能源金属：矿端扰动不断，LME镍环比明显上涨....................................................71.4工业金属：新疆、山东、内蒙、云南电解铝盈利环比均明显上升.................................71.5黄金：美国8月PMI不及预期，金价明显反弹............................................................8 2.钢：螺纹钢消耗量环比明显上升，普钢综合价格指数环比微幅上涨.............9 2.1供需：螺纹钢消耗量环比明显上升，产量环比微幅下降...............................................92.2库存：钢材库存环比小幅下降，同比小幅上升...........................................................102.3成本：长流程环比小幅上升，短流程环比小幅上升....................................................112.4钢价：普钢综合价格指数环比微幅上涨......................................................................142.5盈利：长流程螺纹钢毛利环比明显下降，短流程螺纹钢毛利环比明显下降.................152.6重要行业及公司新闻...................................................................................................16 3.新能源金属：矿端扰动不断，LME镍环比明显上涨.................................19 3.1供给：8月碳酸锂环比明显上升3.06%、8月氢氧化锂环比微幅上升0.28%..............193.2需求：7月中国新能源乘用车产销量同比分别大幅增长30.75%和31.52%................203.3价格：锂价环比明显下跌，钴环比明显下跌，伦镍环比明显上涨...............................223.4重要行业及公司新闻...................................................................................................23 4.工业金属：新疆、山东、内蒙、云南电解铝盈利环比均明显上升.............27 4.1供给：TC/RC环比小幅下降.......................................................................................274.2需求：7月中国PMI环比微幅上升，7月美国PMI环比微幅上升...............................294.3库存：LME铜库存月环比大幅上升，LME铝库存月环比明显上升.............................294.4盈利：新疆、山东、内蒙、云南环比均明显上升........................................................304.5价格：铜价环比明显上涨，铝价环比小幅上涨...........................................................324.6重要行业及公司新闻...................................................................................................33 5.金：美国8月PMI不及预期，金价明显反弹............................................38 5.1价格与持仓：金价环比小幅上涨、黄金非商业净多头持仓数量环比大幅下降.............385.2美国8月PMI不及预期，金价明显反弹.....................................................................38 6.板块表现：本周钢铁、有色表现不佳........................................................40 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 风险提示......................................................................................................42 图表目录 图1：本周螺纹钢消耗量（单位：万吨）.....................................................................................9图2：合计产量季节性变化（单位：万吨）................................................................................10图3：长、短流程螺纹钢产能利用率（单位：%）.....................................................................10图4：钢材社会库存季节性变化(单位：万吨).............................................................................11图5：钢材钢厂库存季节性变化(单位：万吨).............................................................................11图6：铁矿（元/湿吨）和铁精粉价格（元/吨）..........................................................................12图7：喷吹煤和二级冶金焦价格（单位：元/吨）........................................................................12图8：废钢价格走势（单位：元/吨）..................................................