银行业周报：LPR非对称下调彰显监管呵护银行健康发展的决心

重要数据跟踪 1）市场表现：本周（8.21~8.25）上证指数下跌2.17%，银行板块整体下跌0.35%，在三十个行业中排名第4。其中国有行上涨0.28%，股份行下跌0.56%，城商行下跌0.72%， 农商行下跌0.37%。 从个股来看 ， 本周（8.21~8.25）涨幅前四的银行分别为建设银行（1.34%）、重庆银行（1.13%）、工商银行（1.08%）、瑞丰银行（1.07%）。 2）利率方面：本周（8.21~8.25）10年期国债收益率均值为2.56%，较上周-2.52BP；隔夜与7天期SHIBOR均值分别为1.78%、1.84%，较上周分别-3.88BP、-2.06BP。国股 6M 转贴现利率、国股 3M 转贴现利率、城商 6M 转贴现利率、城商 3M 转贴现利率均值分别为1.06%、1.14%、1.21%、1.29%，较上周分别-3.00BP、-8.00BP、-2.40BP、-7.40BP。 3）流动性方面：本周（8.19~8.25）逆回购累计投放7280亿元，到期7750亿元，净回笼470亿元。本周无MLF操作。公开市场操作累计净回笼470亿元。下周将有7280亿元逆回购到期。本周（8.21~8.27）同业存单发行规模为5046.30亿元，环比+14.97%；发行利率为2.17%，环比上周-3.55BP。 4）资金流向方面：陆股通方面，本周（8.21~8.25），陆股通持有银行（申万）市值为1511.52亿元，较上周-3.04%；持有银行（申万）数量为198.70亿股，较上周-1.25%。个股方面，截至8月25日，从持股市值绝对值来看，招商银行、平安银行、兴业银行位居前三位，持股市值分别为385.32、130.08、112.99亿元，较上周五分别-6.16%、-7.78%、-0.34%；从持股市值绝对增量来看，成都银行、北京银行、沪农商行位居前三位，较上周五分别增长1.01、0.65、0.59亿元。港股通方面，截至8月25日，港股通持有银行（申万）市值为3266.84亿元，较上周五+1.46%。 5）房地产与地方政府债方面：本周（8.21~8.25）全国30大中城市商品房成交面积为174.13万平方米，环比+11.33%。本周（8.21~8.27）地方政府债净融资额为3055.80亿元，较上周增加2309.94亿元。 行业要闻 1）中国人民银行：公布2023年8月LPR报价；2）中国人民银行、住建部、金融监管总局：联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》；3）国务院：召开国务院常务会议 投资建议 本周上市银行中报陆续发布，银行业绩之间分化进一步加剧，整体表现为“一大一小”格局。国有大行业绩整体稳健，扩表速度维持在合理区间。 优质区域的城农商行业绩保持较快增长，整体呈现较强韧性。上周央行在货币政策执行报告中提及保持商业银行合理利润和净息差水平，本周LPR非对称下调，1年期下调10BP、5年期LPR维持不变。这一方面表明监管促进消费与稳增长决心强；另一方面也表明监管目前对于商业银行合理利润与息差水平的重视程度较高，刺激经济的前提是保持商业银行合理利润，避免出现系统性风险。整体来看，当前上市银行息差水平已经位于低位，随着年内两次下调LPR影响逐步消退，商业银行净息差也将逐步探底。后续随着经济复苏与地产领域风险修复，银行估值有望修复。个股方面，推荐低估值高股息的工商银行、建设银行以及邮储银行以及前期受相关风险影响估值回调较多的招商银行、宁波银行。 风险提示：稳增长不及预期；资产质量快速恶化；利率大幅下行。 1.重点数据跟踪 1.1市场表现 截至2023年8月15日，本周（8.21~8.25）上证指数下跌2.17%，银行板块整体下跌0.35%，在三十个行业中排名第4。其中国有行上涨0.28%，股份行下跌0.56%，城商行下跌0.72%，农商行下跌0.37%。 从个股来看，本周（8.21~8.25）涨幅前四的银行分别为建设银行（1.34%）、重庆银行（1.13%）、工商银行（1.08%）、瑞丰银行（1.07%）。 图表1：Wind行业本周涨跌幅情况 1.2利率方面 10年期国债收益率：本周（8.21~8.25）10年期国债收益率均值为2.56%，较上周-2.52BP。 SHIBOR：本周（8.21~8.25）上海银行间拆借利率有所下降。本周（8.21~8.25）隔夜与7天期SHIBOR均值分别为1.78%、1.84%，较上周分别-3.88BP、-2.06BP。 票据转贴现利率：本周（8.21~8.25）票据市场转贴现利率继续回落。本周（8.21~8.25）国股 6M 转贴现利率、国股 3M 转贴现利率、城商 6M 转贴现利率、城商 3M 转贴现利率均值分别为1.06%、1.14%、1.21%、1.29%，较上周分别-3.00BP、-8.00BP、-2.40BP、-7.40BP。 图表2：SHIBOR利率走势 图表3：10年期国债收益率走势 图表4：票据转贴现利率走势(%) 1.3流动性方面 央行公开市场操作：本周（8.19~8.25）逆回购累计投放7280亿元，到期7750亿元，净回笼470亿元。本周无MLF操作。公开市场操作累计净回笼470亿元。下周将有7280亿元逆回购到期。 同业存单：本周（8.21~8.27）同业存单发行规模为5046.30亿元，环比+14.97%。 其中国有行、股份行、城商行、农商行分别发行1591.20、1728.60、1280.60、407.70亿元；本周（8.21~8.27）同业存单发行利率为2.17%，环比上周-3.55BP。其中国有行、股份行、城商行、农商行发行利率分别为2.16%、2.21%、2.12%、2.13%；8月至今共发行同业存单17317.60亿元，发行利率为2.17%。 从评级来看，本周（8.21~8.27）AAA级、AA+级、AA级、AA-级、A+及以下同业存单发行利率分别为2.16%、2.23%、2.41%、2.22%、2.23%，较上周分别-2.39BP、-13.91BP、-17.47BP、-31.26BP、+2.48BP。 图表5：公开市场操作货币净投放情况 图表6：同业存单发行规模与发行利率情况 图表7：同业存单发行利率情况（按评级） 1.4资金流向 陆股通：从行业来看，本周（8.21~8.25），陆股通持有银行（申万）市值为1511.52亿元，较上周-3.04%；持有银行（申万）数量为198.70亿股，较上周-1.25%。 个股方面，截至8月25日，从持股市值绝对值来看，招商银行、平安银行、兴业银行位居前三位，持股市值分别为385.32、130.08、112.99亿元，较上周五分别-6.16%、-7.78%、-0.34%；从持股市值绝对增量来看，成都银行、北京银行、沪农商行位居前三位，较上周五分别增长1.01、0.65、0.59亿元。从持股数量绝对值来看，农业银行、工商银行、中国银行位居前三位，持股数量分别为24.91、22.08、14.73亿股，较上周五分别-0.86%、-2.49%、+0.20%；从持股数量绝对增量来看，紫金银行、北京银行、沪农商行位居前三位，较上周为分别增加0.14、0.11、0.09亿股。 港股通：截至8月25日，港股通持有银行（申万）市值为3266.84亿元，较上周五+1.46%；持有银行（申万）数量为650.75亿股，较上周五+1.41%。本周港股通净买入银行（申万）36.08亿元。 图表8：陆股通持股银行（申万）数量情况（截至2023年8月25日） 图表9：陆股通持股银行（申万）市值情况（截至2023年8月25日） 1.5房地产与地方政府债 房地产销售方面，本周（8.21~8.25）全国30大中城市商品房成交面积为174.13万平方米，环比+11.33%。 地方政府债方面，本周（8.21~8.27）共发行99只地方政府债，总发行量为4500.52亿元，到期偿还1444.72亿元。本周（8.21~8.27）地方政府债净融资额为3055.80亿元，较上周增加2309.94亿元。 图表10：30大中城市商品房销售情况 图表11：地方政府债净融资情况 2.行业要闻 1）各地地产相关政策更新 1、8月21日，山东青岛提出将延长提取公积金付首付政策，支持购房人及其直系亲属提取住房公积金用于支付购房首付款，政策放宽有效期延长至2024年8月31日。 2、8月21日，山东枣庄下调住房公积金贷款首付比例，首次贷款最低首付比例为20%，再次贷款最低首付比例为30%，此外，在审查住房公积金贷款（含异地贷款）条件时，取消枣庄市常驻户口或有效居留身份限制。 3、8月22日，四川成都对住房公积金相关政策措施进行了优化，提出深化区域提取互认，在重庆市、绵阳市行政区域内购买自住住房，申请提取住房公积金的，无需提供本人或配偶的户籍证明或工作所在地证明。 4、8月22日，重庆市市长在专题会议上强调，要用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，紧盯“金九银十”，研究落实好有利于房地产市场平稳健康发展的政策举措，相关政策能出尽出、应出早出。 5、8月25日，券商中国报道称沈阳市公安局近日发布《进一步促进外来人口落户沈阳的若干政策措施（征求意见稿）》，进一步放宽、取消、增加户口条件。放宽了就业、投靠、购房、居住地登记户口、人才的落户条件；增加沈阳市积分落户缴纳税款加分指标项目；取消落户租赁房屋时间限制；放宽随军落户地限制。 6、8月25日，浙江嘉兴发布21条楼市新政，其中提出，支持居民家庭的刚性和改善性合理住房需求，取消行政限制性措施，即不再限制购房套数，所有商品住房不再限制转让。上调住房公积金贷款最高限额；首套房公积金贷款最低首付款比例继续执行20%，二套房公积金贷款最低首付款比例执行30%；推行提取住房公积金支付新房首付款政策；优化公积金贷款家庭住房套数认定标准；实施多孩家庭住房补贴政策；开展团购住房活动等。 2）中国人民银行：公布2023年8月LPR报价 2023年8月21日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了新一期贷款市场报价利率（LPR）。其中，1年期LPR为3.45%，上月为3.55%；5年期以上LPR为4.2%，上月为4.2%。1年期LPR较上月下降10个基点。 3）中国人民银行、住建部、金融监管总局：联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》 2023年8月25日，住建部、中国人民银行、金融监管总局联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。具体措施包括：1）居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女，下同）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策；2）家庭住房套数由城市政府指定的住房套数查询或认定责任部门，根据居民家庭申请或授权，提供查询服务并出具查询结果或认定证明；3）此项政策作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱。 4）国务院：召开国务院常务会议 2023年8月25日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《关于规划建设保障性住房的指导意见》。会议指出，推进保障性住房建设，有利于保障和改善民生，有利于扩大有效投资，是促进房地产市场平稳健康发展、推动建立房地产业发展新模式的重要举措。要做好保障性住房的规划设计，用改革创新的办法推进建设，确保住房建设质量，同时注重加强配套设施建设和公共服务供给。 3.公司公告 瑞丰银行：（1）发布半年度报告，23H1营业收入18.92亿，同比+8.19%；归母净利润7.30亿，同比+16.80%；贷款总额1117.79亿，较22年末+8.63%；不良率0.98%，较22年末-10BP;净息差1.86%，同比-38BP；（2）董事会审议通过拟对浙江苍南农商银行和浙江诸暨农商银行投资入股的议案，公司受让