云晨研究 | 今日参考2023.08.25

铝 今日沪铝低开窄幅震荡。 宏 观 面 ， 海 外 方 面 ， 今 日 全 球 央 行 会 议 召 开 ， 鲍 威 尔 将 发 言 ， 市 场 预 期 发 言 将 偏 鹰 派 ， 拉 动 美 元 指 数继续走强。国内方面，财政部表示将加大政策扶持力度，缓解中小企业压力。关注今晚鲍威尔讲话。 供 应 端 ， 云 南 复 产 基 本 完 成 ， 目 前 云 南 省 电 解 铝 运 行 产 能 增 加 至5 4 0万 吨 左 右 ， 已 经 超 过 去 年9月 份减 产 前 的 运 行 高 点 。 后 期 全 国 电 解 铝 行 业 运 行 产 能 将 进 入 阶 段 性 的 平 稳 期 。 另 外 ， 近 期 进 口 窗 口 开启，进口对供应端形成的压力将增加。 需 求 端 ， 近 期 铝 棒 加 工 费 走 弱 及 进 口 窗 口 开 启 ， 基 本 面 有 边 际 走 弱 迹 象 。 但 逐 渐 靠 近 传 统 消 费 旺 季 ，关注需求边际好转可能。 综 上 ， 基 本 面 有 边 际 走 弱 迹 象 ， 对 铝 价 运 行 到 长 期 震 荡 区 间 上 沿 后 ， 承 压 明 显 ， 铝 价 可 能 继 续 回 踩1 8 4 0 0一线支撑。 资讯 1、 今 日 废 铜 略 上 涨 ， 精 废 价 差 缩 小 至1 3 0 2元 ， 目 前 价 差 仍 在 合 理 的1 3 9 5元/吨 以 下 水 平 。 上 游 持货 商 出 货 意 愿 增 强 ， 缓 解 库 存 压 力 ， 同 时 市 场 货 源 明 显 增 加 ， 交 易 较 活 跃 。 下 游 铜 厂 积 压 的 成 品 订 单尚未交付，原料存在短缺，价差逐渐扩大，废铜优势有所回升，因此厂家积极补充原料。 2、 上 海 金 属 网1 #电 解 铜 报 价6 9 2 5 0 -6 9 3 5 0元/吨 ， 均 价6 9 3 0 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌4 0 0元/吨，对沪铜2 3 0 9合约报升2 6 0 -升3 2 0元/吨。现货市场成交一般，升水比昨日下跌9 5元/吨。今日下游 按 需 消 费 ， 现 货 流 通 依 旧 不 宽 裕 ， 但 需 求 偏 低 升 水 下 调 。 盘 中 平 水 铜 升2 7 0元 左 右 ， 好 铜 升2 8 0元左右成交相对集中，湿法铜及差平水依然稀少。 观点 连 续3个 交 易 日 ， 沪 铜 在6 9 0 0 0一 线 表 现 出 较 大 上 行 压 力 ， 今 日 低 开 小 幅 向 上 ， 依 旧 运 行 于6 9 0 0 0压力之下。 最 近 两 天 美 元 录 得 较 大 升 幅 ， 向6月 初 高 点 靠 近 ， 市 场 在 等 待 周 末 美 联 储 主 席 在 全 球 央 行 年 会 上 的 讲话 ， 从 预 期 表 现 看 ， 应 该 较 为 偏 鹰 。 国 内A股 也 录 得 较 大 跌 幅 ， 整 个 金 融 市 场 氛 围 偏 弱 ， 拖 累 金 属 表现。 国 内 方 面 ， 财 政 部 表 示 将 在 未 来 加 大 政 策 扶 持 力 度 ， 缓 解 中 小 企 业 压 力 ， 工 信 部 印 发 相 关 方 案 提 出 未来 有 色 行 业 目 标 是 保 持 产 量 平 稳 增 长 。 从 库 存 表 现 看 ， 海 外 库 存 有 增 长 ， 国 内 两 方 库 存 仍 低 ， 对 价 格 还 是 有 支 撑 作 用 ， 只 不 过 消 费 还 没 有 明 显 改 善 ， 还 是 停 留 在 刚 需 以 及 旺 季 预 期 上 ， 日 内 现 货 升 水 的 下滑也促成了价格的偏弱，短期交易海外宏观，预计还有回调空间。 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 0 7 8 0 -2 0 8 8 0元/吨 ， 均 价2 0 8 3 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨1 2 0元/吨 ， 对 沪 锌2 3 0 9合 约 升 水1 1 0 -升 水2 1 0元/吨 ；1 #锌2 0 7 1 0 -2 0 8 1 0元/吨 ， 均 价2 0 7 6 0元/吨 ，较上一交易日上涨1 2 0元/吨，对沪锌2 3 0 9合约升水4 0 -升水1 4 0元/吨。 2、 截 至 今 日 ，S M M七 地 锌 锭 库 存 总 量 为8 . 1 5万 吨 ， 较 上 周 五 （8月1 8日 ） 下 降1 . 7 8万 吨 ， 较 本 周一（8月2 1日）下降1 . 2 3万吨，库存录减。 沪 锌 今 日 一 路 上 行 ， 延 续 反 弹 拉 涨 。 主 力 合 约2 3 1 0收 报2 0 6 5 0元/吨 ， 较 前 一 交 易 日 涨2 4 0元/吨 ，涨幅为1 . 1 8 %。 美 国 至8月1 9日 当 周 初 请 失 业 金 人 数 录 得2 3万 人 ， 为 三 周 来 新 低 ， 低 于 预 期 的2 4万 人 ， 前 值 从2 4万人 下 修 为2 3 . 9万 人 ， 劳 动 力 市 场 依 旧 紧 张 。7月 耐 用 品 订 单 环 比 初 值 下 降5 . 2 %， 降 幅 为2 0 2 0年4月以 来 最 大 ， 超 过 预 期 的 下 降4 %， 扣 除 波 动 较 大 的 运 输 类 别 的 耐 用 品 订 单 环 比 初 值 上 涨0 . 5 %， 于 预 期的0 . 2 %。 前 美 联 储“大 鹰 派”称 美 国 经 济 回 暖 或 需 再 加 息 ， 现 任 票 委 称 加 息 或 已 完 成 ， 仍 存 分 歧 。 市场关注美联储主席鲍威尔今晚在杰克森霍尔会议上的发言，以寻找联储利率路径的线索。 根 据ILZS G数 据 ， 全 球 锌 市6月 供 应 过 剩7 . 6万 吨 ， 高 于5月 的6 . 7万 吨 。 今 年 前6个 月 ， 全 球 锌 市 供应 过 剩3 7万 吨 ， 上 年 同 期 为 过 剩2 4 . 1万 吨 。 国 内 供 应 端 进 口 锌 持 续 流 入 ， 消 费 端 下 游 前 期 低 价 采 买后接货意愿减弱，但周五社会库存明显降低为锌价提供支撑。 综合来看，关注宏观因素主导作用，预计锌价近期宽幅震荡，区间参考2 0 0 0 0 -2 1 0 0 0元/吨。 镍 资讯 1、容百科技：将在韩国投建年产4万吨高镍三元和年产2万吨磷酸锰铁锂项目。 2、 中 国 主 要 镍 生 产 商 青 山 集 团 已 经 开 始 在 印 尼 商 业 化 生 产 精 炼 镍 。 该 工 厂 位 于 印 度 尼 西 亚 莫 罗 瓦利，计划年产能为5万吨，最近已经开始商业生产。 观点 沪 镍2 3 1 0震 荡 收 红 ， 收 于1 6 9 5 0 0元/吨 ， 上 涨1 5 0元/吨 （+ 0 . 0 9 %） ， 持 仓 量6 . 9 6万 手（+ 0 . 2 2万 手 ） ， 成 交 量1 6 . 9万 手 （-0 . 8 2万 手 ） 。 现 货 方 面 ， 国 内 临 近 换 月 ， 贸 易 商 让 利 出 货 导致 现 货 升 水 下 调 ， 对 期 货 支 撑 减 弱 。 供 应 商 ， 电 积 镍 方 面 ， 国 内 增 量 明 显 叠 加 印 尼 产 量 释 放 情 况 下 ，中 期 供 应 过 剩 预 期 不 变 。 然 而 ， 近 期 印 尼 矿 部 廉 政 审 查 、 偏 低 库 存 以 及 镍 铁 偏 强 价 格 给 沪 镍 带 来 一 定支撑。操作上维持昨日观点，1 7 W上方空单谨慎持有，无仓观望为宜，关注全球央行年会指引。 EN DEN DEN D 云晨期货|网络开户指引云晨期货|适当性评估线上办理指引@期货特定品种、期货期权大全 云晨期货|各合作银行签约及出入金方式对照云晨期货|商品期权、特定品种开户指引沪深300股指期权开户指引手机软件使用指南|云晨期货APP云功能介绍