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中国中免二季度毛利率环比改善,全渠道布局助力中线成长。公司研究显示,今年上半年公司收入358.58亿元,归母净利润38.66亿元,EPS1.87元。今年上半年,公司免税和有税收入各240/117亿元,同增约48%/5%。二季度毛利率环比改善,但受限于机场免税业务面临爬坡期经营压力,公司预测今年下半年低基数将助力中线成长。公司围绕免税和有税业务加大布局,并期待新政策新机遇。