爱尔眼科发布2023年中报点评，白内障业务表现亮眼，利润率水平继续提升。2023年上半 年，公司实现营业收入102.52亿元，同比增长7%，归母净利润17.12亿元，同比增长32.61%。单Q2季度，公司实现营业收入52.31亿元，同比增长32.81%，归母净利润9.31亿元，同比增长36.82%。业绩符合预期。
报告指出，公司白内障受益于需求释放增速高达60%，视光业务仍然保持31%增长。2023H1，公司实现门诊量726.95万人次，同比增长31.19%，手术量60.78万例，同比增长36.62%。分业务看，屈光收入40.28亿元，同比增长17.15%，占比39.29%，毛利率57.72%，手术量保持快速增长的同时，高端术式占比有所提高。视光收入23.01亿元，同比增长30.50%，占比22.44%，毛利率55.24%，利润增长源自于离焦镜占比的提升。白内障收入16.74亿元，同比增长60.28%，占比16.33%，毛利率37.48%，高增原因为经营规模及品牌影响力持续扩大，同时疫情期间的就医需求得以释放。
此外，公司毛利率净利率继续提升，管理费用率有所下降。2023H1，公司实现毛利率49.46%，同比增长0.14pp，销售净利率18.87%，同比增长1.27pp，归母净利率16.70%，同比增长0.77pp，扣非归母净利率为17.16%，同比增长0.11pp。实现销售费用率10.22%，主要原因为眼健康科普等宣教费用增加；管理费用率12.94%，-0.74pp，研发费用率及财务费用率维持稳定，分别为1.44%，+0.03pp，0.07%，+0.09pp。
公司持续布局海外，目前海外已有124家眼科中心及诊所，并与STAAR Surgical、香港理工大学、德国Care Vision持续深化交流合作，保证全球资源优势。
公司盈利预测与投资评级方面，考虑消费降级带来的屈光及视光业务增速放缓，公司将2023-2024年公司归母净利润由36亿元至38亿元，同比增长20%至23%。给予2023年归母净利润中值为40亿元，对应每股收益为0.4元，维持“买入”评级。
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