新签订单加速增长，大额公允价值变动收益增厚利润端表现

2023年中报显示，公司实现营业收入13.44亿元，同比增长43%，其中Q2为9.34亿元，同比增长61%，实现加速增长。受益于半导体和光伏行业较高的景气度，公司工艺介质供应系统主业加速确认收入、延续高速增长；另一方面Gas Box、电子气体等业务同样快速放量，贡献不俗收入增量。截至2023H1末，公司存货和合同负债分别为29.44和18.48亿元，分别同比+92%和+87%。公司2023H1新签合同35.9亿元，同比增长79%，其中来自于半导体和光伏行业的新签合同分别同比增长77%和179%，来自半导体行业的新签合同占比达49%。截至2023H1末，公司在手订单达到56.3亿元，同比+74%，在手订单饱满。随着在手订单陆续交付&收入确认，将保障公司2023H2及2024年收入端延续高速增长。同时，大额公允价值变动收益增厚利润端表现，扣非净利率表现依旧出色。预计2023-2025年公司归母净利润分别为4.34、5.82和7.78亿元，当前市值对应动态PE分别为21、16和12倍，维持“增持”评级。但需关注下游资本开支下滑、市场竞争加剧、新业务开展不及预期等风险。

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