美亚光电2023年中报点评：业绩符合预期，研发投入持续加大

投资建议：公司作为色选机龙头，凭借强劲研发实力开拓医疗设备赛道，引领口腔CBCT国产替代并推进海外出口布局，口腔CBCT业务有望快速增长。维持2023-25年EPS为1.00/1.19/1.43元，根据行业可比公司29.09倍PE，下调2023年目标价至29.09元，增持。 业绩符合预期。公司公告2023年上半年实现营收9.67亿元/+6.97%，归母净利3.46亿元/+6.79%；扣非归母净利3.4亿元/+13.53%。单二季度实现营收5.6亿元/同比+11.54%/环比+37.69%，归母净利2.21亿元/同比+5.03%/环比+76.96%。 聚焦高端产品，技术创新提高市场竞争力。2023年上半年公司研发费用0.49亿元/+13.54%，公司研发进展显著，各主营业务板块均推出了新技术和产品，包括色选机板块的紫外色选机，高端医疗影像板块的高端坐式口腔CBCT、Pure-Detail影像增强技术，工业检测板块的中小包装、瓶罐装食品X光检测机。 医疗器械领域贡献第二增长曲线，口腔CBCT有望国产替代。公司积极布局医疗设备销售，2023年6月北京口腔展期间获得1466台订单。公司引领技术发展，目前已攻克超大视野产品，向中高端市场转型，有性价比优势，且多年布局消费者教育，有望实现国产替代，口腔CBCT业务迎来增长。另一方面，公司前瞻性布局骨科导航定位设备业务，有望随着骨科机器人市场放量成为未来新业务增长爆发点。 风险提示：色选及工业检测机市场竞争加剧，海外拓展不及预期。