找报告就上发现报告（www.fxbaogao.com），这是一个资源超级丰富的专业平台。我们的用户群体庞大，深受投资者信赖。研报内容覆盖面极广，宏观、行业、公司报告应有尽有，数量巨大。我们专注于提升您的效率，界面简单好用，技术强大，帮您迅速获取关键信息。在这里，您可以深度洞察市场，做出最精准的投资判断。
山西汾酒（600809.SH）于2023年08月25日发布2023年半年度报告。公司业绩符合预期，利润弹性释放。2023H1总营收为190.11亿元（同增24%），归母净利润为67.67亿元（同增35%）。2023Q2总营收为63.29亿元（同增32%），归母净利润为19.48亿元（同增50%），业绩符合预期，利润高增主要系费用端收窄所致。2023H1毛利率为76.30%（+0.4pct），净利率为35.73%（+3pct），销售费用率为8.99%（-4pct），管理费用率为3.02%（-0.3pct），营业税金及附加占比为16.31%（-0.1pct）。2023Q2毛利率为77.79%（-1pct），净利率为30.96%（+3pct），销售费用率为11.06%（-5pct），管理费用率为4.90%（-0.1pct），营业税金及附加占比为20.13%（-2pct），上半年销售费用率优化明显带来盈利能力提升，下半年预计加大费用投放。2023H1经营活动现金流净额为52.08亿元（同增11%），销售回款为78.89亿元（同增35%）。截至2023H1，合同负债为57.53亿元（环比+38%），后续增长动力充足。青花系列维持高增，品类优势持续释放。2023H1酒类收入为188.88亿元（同增24%），其中，中高价酒类/其他酒类营收分别为139.95/48.94亿元，分别占比74%/26%；2023Q2营收分别为44.99/17.66亿元，分别占比72%/28%。我们预计2023H1青花系列占比达45%以上，营收同增40%左右。上半年青花系列维持高增，青25增长较好，玻汾Q2略放量；下半年预计仍高举高打青花系列，腰部产品持续放量。酒类分渠道看，2023H1直销/代理/电商平台营收分别为2.3
