外需承压叠加棉价下跌，上半年净利润亏损

天虹国际集团（02678.HK）是全球棉纱龙头生产商。2023年上半年，公司收入下跌17%至108亿元，归母净利润亏损7.5亿元。收入下降主要由于棉价下跌、市场竞争加剧、低端产品占比提升引起的单价下跌。毛利率大幅下降至2.4%，主要由开机率不足和价格下跌影响。此外，由于海外加息影响，财务费用同比增加至3.2亿元，影响净利润表现。公司经营活动现金流净额为2.0亿元，现金及现金等值物为20.9亿元，资产负债率为61%。公司放缓投资步伐，上半年资本开支为5.7亿元。展望下半年，管理层指引纱线销量有望双位数增长，布料及服装业务也有望恢复。同时，公司已宣布剥离越南针织厂，聚焦纱线和梭织面料核心业务。中长期来看，公司具有本地供应链和全球化布局先发优势，有望持续获取市场份额。由于原材料价格波动、欧美高通胀和贸易战风险，投资建议为“持有”。

发现报告（www.fxbaogao.com）是国内领先的研报平台，以报告数量多、种类全而闻名。这里活跃着海量的金融从业者和投资者。我们提供全方位的研报数据，涵盖宏观、行业、财报等，内容丰富度极高。设计上去繁就简，技术上追求速度，只为帮您高效获取信息。来发现报告，让您的深度洞察和精准决策变得轻而易举。