云晨研究 | 今日参考2023.08.24

铝观点今日沪铝主力再度18500一线受阻回落。 宏观面，海外方面，7月美国CPI同比涨幅基本符合预期，9月不加息的预期升温，不过PPI同比涨幅超预期反弹，引发市场对通胀粘性的担忧，美元指数表现仍强劲，再度走出反弹新高，对商品整体会继续形成压制。国内方面，国务院总理李强主持召开国务院第二次全体会议强调，要着力扩大国内需求，继续拓展扩消费、促投资政策空间，提振大宗消费，调动民间投资积极性，扎实做好重大项目前期研究和储备。国内政策继续保持积极导向。商品整体认为仍处在调整周期。供应端，云南复产基本完成，根据ALD统计数据显示，截至本周五，云南省电解铝运行产能增加至540万吨左右，已经超过去年9月份减产前的运行高点。后期全国电解铝行业运行产能将进入阶段性的平稳期。另外，近期伴随铝棒加工费回升，也带动铝水转化率上升，铸锭量下降，所以也看到铝锭库存近期又再度下降。虽然云南复产增多，但总体铝锭供应压力的增加比较有限。库存方面，短期再度进入去库阶段。需求端，除光伏型材表现较好之外，建筑型材和板带箔开工依旧表现偏弱。但逐渐临近传统消费旺季，预计需求将环比逐渐好转。综上，商品短期仍处在调整周期，今日再度挑战18500压力不过，从而受阻回落，短期依旧还会向下寻找支撑，短期18200，中期看18000。铜资讯1、隔夜欧洲制造业PMI继续低迷，德国异常疲弱；因成屋供应有限，美国新屋销售年率表现乐观；同时市场关注美非农就业径调整30万人后，联储对货币节奏的看法，晚间公布美耐用品订单。2、需求走强迹象支撑价格。中国洋山铜溢价升至每吨48美元，为7月7日以来最高，表明进口铜需求上升。美国和欧洲经济数据停滞，缓解了货币紧缩的压力，美元走软，令以美元交易的大宗商品相对于其他货币的持有者而言更便宜。澳新银行分析师在一份报告中表示，有迹象表明需求走强迹象助推买盘，国际铜研究组织（ICSG）的数据显示1-6月中国铜的表观需求强劲。观点隔夜沪铜继续尝试向上，但午后回落，最终长上引线收阴。价格来到区间高位后，还是体现出了一定的压力。 市场继续在关注国内的情况，全球显性库存的低位以及国内的需求韧性已经得到共识，若中国有更好的表现，铜价将进一步向上尝试。外围市场，欧洲数据低迷，但美国方面经济继续向好，美联储货币政策的调整获得足够的空间，但铜市的交易重点当前并不在这个上面。国内现货今日升水385元，低位多单课谨慎持有。锌资讯1、今日上海金属网现货0#锌20660-20760元/吨，均价20710元/吨，较上一交易日上涨240元/吨，对沪锌2309合约升水100-升水200元/吨；1#锌20590-20690元/吨，均价20640元/吨，较上一交易日上涨240元/吨，对沪锌2309合约升水30-升水130元/吨。2、最新公布的标普全球美国采购经理人调查显示，8月综合PMI从此前的52.0降至50.4，创2022年11月以来最大环比跌幅。制造业PMI从7月份的49.0降至47.0；服务业PMI降至51.0，创2月以来新低。观点沪锌今日延续震荡反弹，主力合约2310收报20410元/吨，较前一交易日涨205元/吨，涨幅为1.01%。美国PMI数据显示8月企业活动接近停滞，创下2月以来最慢增长，因庞大服务业的新业务需求萎缩。市场将关注美联储主席鲍威尔周五在杰克森霍尔会议上的发言，以寻找联储利率路径的线索。PMI数据走弱加深市场对美联储后续加息步伐停止或转为降息的预期，美元兑一篮子货币走软，锌价得到提振。伦锌库存此前再增3千余吨破15万吨，0-3月贴水19.75美元，外盘基本面延续弱势，但多头低位吸筹，伦锌低位继续反弹。国内供应端，进口锌锭复现逐步流入状态，供应仍偏宽松；消费端，对于“金九银十”传统旺季能否验证，企业整体持观望态度。综合来看，近期宏观因素主导，预计锌价宽幅震荡，区间参考19800-21000元/吨。 锡资讯1、上海有色网1#锡价格范围：217500-229500，均价218500，下跌500，收盘基差1360元/吨，进口亏损1450.39元/吨。2、截至上日，LME锡近月与3月价差报价为-175美元/吨（-6美元/吨），3月与15月价差报价为448美元/吨，维持较低水平。3、上海期货交易所今日仓单情况：上海3923吨（+93），广东4020吨（-12），江苏0吨（持平），总计7943吨（+81），暂缓去库；LME今日库存为6150吨（+35）。4、据SMM调研显示：今日下游企业采购情绪依然较弱，市场多数贸易企业反馈今日上午成交寥寥，部分甚至无成交，仅有个别贸易企业反馈成交尚可，出货30-50吨附近，但多为下游企业刚需拿货，其亦反馈今日询价者数量也较少。观点沪锡指数今日低开冲高回落收于216627元/吨，下跌2274元/吨（-1.04%），持仓量73028手（-1221手），成交量109827手（-8640手）。沪锡前20名会员持仓呈净多单435手（-485手），多空离场，多单更积极。技术上，价格于20、60日均线附近遇阻回落，短期或延续弱势震荡，逢高试空为主。镍资讯1、印尼当地买家表示，在对采矿配额的调查扰乱了用于不锈钢和电池的金属的生产后，全球最大生产国印度尼西亚的镍矿石价格近几周飙升了约10%。 2、8月24日，锂离子电池回收公司Recycle Karo表示，计划投资10亿卢比在印度马哈拉施特拉邦建立一家镍工厂，年产1200吨镍。观点沪镍2310高开低走，收于167980元/吨，下跌630元/吨（-0.37%），持仓量6.73万手（+0.01万手），成交量17.7万手（+2.61万手）。宏观上，隔夜美国PMI不及预期令美元走弱，进而支撑金属有所反弹。品种上，国内临近换月，贸易商让利导致现货升水下调，对期货支撑减弱。电积镍方面，国内增量明显叠加印尼产量释放情况下，中期供应过剩预期不变。但是，随着硫酸镍止跌企稳以及近期印尼矿部廉政审查带来的供应担忧对沪镍有一定支撑。17W上方空单谨慎持有，无仓观望为宜。 ENDENDEND请戳云晨期货 | 网络开户指引云晨期货 | 适当性评估线上办理指引 @期货特定品种、期货期权大全 云晨期货 | 各合作银行签约及出入金方式对照 云晨期货 |商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引手机软件使用指南| 云晨期货APP 云功能介绍