TA日报：聚酯产销偏弱，TA小幅回调

策略摘要 研究院能源化工组 建议逢低做多套保。美汽油等级逐步切换至冬季，调油对芳烃的支撑逐步减弱，近端PX加工费高位回落，关注亚洲PX提负情况，预期累库速率尚可控。TA开工维持高位，且TA加工费仍处于同期低位，不排除后续会有装置亏损检修出现。 研究员 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 ■市场分析 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 TA方面，基差53元/吨（+9），TA基差小幅上升，TA加工费215元/吨（+1），加工费恢复至200元/吨附近。PTA维持供需两旺状态，TA开工率仍偏高，聚酯开工短期韧性仍足，TA自身供需矛盾暂不大，聚酯降负速率暂可控。 PX方面，加工费404美元/吨（+2），PX加工费高位震荡。美汽油等级切换至冬季，调油对芳烃的支撑逐步见顶，但美汽油表需拐点仍待确认，近端PX加工费回落速率偏慢，关注亚洲PX进一步提负速率，目前PX预期累库速率尚可控。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 建议逢低做多套保。美汽油等级逐步切换至冬季，调油对芳烃的支撑逐步减弱，近端PX加工费高位回落，关注亚洲PX提负情况，预期累库速率尚可控。TA开工维持高位，且TA加工费仍处于同期低位，不排除后续会有装置亏损检修出现。 ■风险 原油价格大幅波动，美汽油消费回落，下游聚酯高开工的持续性。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1TA日度表格........................................................................................................................................................................................3TA基差结构........................................................................................................................................................................................4PTA基差，PTA、PX、石脑油加工费.............................................................................................................................................4PTA开工、库存、仓单、出口..........................................................................................................................................................5下游聚酯..............................................................................................................................................................................................6 图表 图1:TA主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨..........................................................................................................................4图2:PTA现货-主力期货合约基差|单位：元/吨............................................................................................................................4图3:PTA-PX加工费|单位：元/吨...................................................................................................................................................4图4:PX-石脑油加工费|单位：美元/吨..........................................................................................................................................5图5:石脑油-原油加工费|单位：美元/吨......................................................................................................................................5图6:中国PTA开工率|单位：%.....................................................................................................................................................5图7:亚洲PX开工率|单位：%........................................................................................................................................................5图8:中国PTA社会库存|单位：万吨...........................................................................................................................................5图9:PTA总仓单+预报|单位：万吨................................................................................................................................................5图10:PTA仓库仓单|单位：万吨...................................................................................................................................................6图11:PTA厂库仓单|单位：万吨.....................................................................................................................................................6图12:PTA仓单预报|单位：万吨...................................................................................................................................................6图13:PTAFOB-PTA华东现货价换算FOB价差|单位：美元/吨.................................................................................................6图14:长丝产销|单位：%.................................................................................................................................................................6图15:聚酯开工率|单位：%...........................................................................................................................................................6图16:POY库存天数|单位：天........................................................................................................................................................7图17:POY生产利润|单位：元/吨...................................................................................................................................................7图18:FDY生产利润|单位：元/吨...................................................................................................................................................7图19:DTY生产利润|单位：元/吨....................................................................................................