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2023年8月23日 香港及中國市場日報 今日焦點: ►吉利汽車(0175.HK-HK$9.30)：1H23淨利潤同比+1%，維持2H23銷量目標 吉利公佈23年上半年業績，收入為人民幣732億元（同比增長26%），淨利潤為人民幣16億元（同比增長1%），低於我們的預期。收入增長主要由銷量增長（同比增長13%）和平均售價上升（同比增長7%）推動。 由於銷售渠道擴張，利潤率下降。2023年上半年，吉利毛利為人民幣105億元，毛利率為14.4%（同比-0.2個百分點，環比+0.6個百分點）。由於銷售渠道擴張，吉利的銷售費用佔總銷售額的比例微升至6.5%（同比+0.8個百分點，環比+1.0個百分點），拖累淨利潤率至2.1%（同比-0.5個百分點，環比-2.0個百分點）。 維持有進取的目標。管理層維持2023年165萬輛的交付目標，這意味著下半年交付量為95.5萬輛（同比增長17%）。2023年上半年，吉利交付汽車69.4萬輛（同比增長13%），其中82.5%或57.3萬輛在中國銷售（同比增長9%），海外銷售量達到12.1萬輛（同比增長38%）。 我們的觀點：吉利是中國品牌汽車出口的先驅。我們相信，從長遠來看，吉利的全球化戰略將繼續使公司受益。我們看好吉利，對其電動汽車轉型進展持積極態度。吉利目前的交易價格為11.7倍24財年市盈率，對於投資者來說是一個有吸引力的估值。（研究部） 資 料 來 源 ： 彭 博 滙富研究部 分析員王學宏（Howard Wong）崔喻盛(Eason Cui) 電郵Howard.wong@sunwahkingsway.comEason.cui@sunwahkingsway.com 電話(852) 2283 7307(852) 2283 7306 免責聲明 本報告並非要約或招攬購買及認購任何證券。本報告中所提及的證券，在某些司法管制的區域下，並不適合作買賣。本報告或其任何部份均不得直接或間接分發或傳送予該等司法管制區域或當地居民，違者將構成觸犯有關法律及條例的罪行。本報告之擁有人應瞭解並遵守相關之限制。本報告只供私下傳閱之用，在未得滙富金融服務有限公司(“滙富金融服務”)及其聯屬公司(統稱“滙富集團”)書面同意之前，不得抄襲、影印、複製或再分發。 本報告由滙富金融服務在中華人民共和國香港特別行政區(“香港”)分發，滙富金融服務為根據香港法例第571章證券及期貨條例在香港證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)註冊為持牌法團，中央編號為ADF346。 本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源，惟滙富金融服務概不就其真確性或準確性作出任何明示或暗示之陳述或保證。印製本報告旨在協助收取本報告之人士，惟彼等作出判斷時不應依賴此作為一項具權威性之報告或以此為依據。本報告不得詮釋要約、邀請及招攬購買或出售於本報告所述公司之任何證券。本報告所載之建議，並無考慮任何特定收件人之特定投資目標、財務狀況及特別需要。所有意見及估算反映我們在本報告日之判斷，故可隨時更改，無須另行通知。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可出任本報告所述任何發行商之證券發售之牽頭或副經辦人，可不時為任何發行商提供金融服務或其他顧問服務或從任何發行商招攬金融服務或其他業務。 在過往一年，滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可能擔任本報告所述任何發行商之金融工具之市場莊家或以委託人形式進行買賣，並可能作為該發行商之包銷商、配售代理、顧問或放款人。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司、聯屬公司、股東、高級職員、董事及任僱員)可就任何發行商之證券、商品或衍生工具(包括期權)或其中之任何其他金融工具設立好倉或淡倉及進行買賣。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)之僱員可出任任何該等機構或發行商之董事或作為該等機構或發行商之董事會代表。 2023滙富集團。版權所有，不得翻印。 總辦事處 聯屬公司及海外辦事處 廣州廣東新華滙富商業保理有限公司廣州越秀區先烈中路69號東山廣場2701室郵編510095 香港滙富金融服務有限公司香港金鐘道89號力寶中心1座7樓電話：852-2283-7000傳真：852-2877-2665 越南新華滙富越南服務有限公司代表處SunwahTower,MezzanineFloor115NguyenHueDistrict1HoChiMinhCityVietnam