金融投研日报

金融一、行情建议品种行情评述操作建议股指8月LPR报价利率出炉，股指延续下行行情回顾：股指昨日震荡下行，沪指失守3100点，沪深300下跌1.4%至3730、上证50下跌1.3%至2475、中证500下跌1.2%至5711，中证1000下跌1.0%至6057。行业方面，环保、信创、算例板块领涨，而航空、物流、海运、券商领跌。市场成交额6791亿元，北向资金实际净卖出64.12亿元，为连续11日净卖出。股指观点：8月央行贷款利率报价出炉，一年期LPR调降10bp，但5年期及以上LPR按兵不动而此前市场预期调降15bp，市场预期明显落空，叠加地产债务风险传闻的影响，北向资金带头流出，A股市场情绪低迷。后续稳经济政策重点关注两个方面，一是下半年专项债发行仍有一定空间，二是房地产综合施策，释放刚需的措施或进一步推出。资本市场政策方面，8月18日，根据政治局会议对资本市场工作的部署，证监局相关负责人就贯彻落实情况进行答记者问，回应市场关切。总的来看，本次会议实际落地的政策并未超市场预期，短期可能带来A股阶段性的“利多出尽”交易。不过，会议也释放了政策层面逐渐关注到资本市场的活力与健康的信号，提振A股市场留有“后手”，将成为股指恐慌下跌时刻的重要安慰剂。对于股指来说，经济筑底、指数估值处于低位，当前股指正逐步进入多单的左侧布局阶段，轻仓操作为主。跨品种套利可考虑介入多IM空IC。单边回调做多为主推荐星级：★★★跨品种套利可考虑介入多IM空IC推荐星级：★★★★国债期货LPR大超预期，债期全线收涨1）.公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月21日以利率招标方式开展了340亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%。Wind数据显示，当日60亿元逆回购和600亿元国库现金定存到期。资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.9bp操作上建议低位做多。推荐星级投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号2023年8月22日星期二 金融·投研日报2----------------------------【推荐星级说明】-------------------------------★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐金融研究员：樊梦真从业证号：F3035483投资咨询号：Z0014707金融研究员：郑雨婷从业证号：F3074875投资咨询号：Z0017779报1.937%，7天期下行1.1bp报1.875%，14天期上行0.5bp报2.004%，1个月期下行0.6bp报1.857%。2）.8月LPR报价出炉：5年期以上不变，1年期降10bp。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，8月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%（上次为3.55%），5年期以上LPR为4.2%（上次为4.2%）。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。LPR报价大幅超市场预期，一方面表面银行净息差不支持LPR的进一步下调，另一方面表面政策对地产仍较为审慎。3）.LPR的信号催生了降存款利率和经济偏弱的预期，国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.78%，10年期主力合约涨0.25%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.01%。政治局会议定调了下半年的政策基调，大概率在多领域发力，出台相关的接续政策。对债市而言，市场关注点可分为两个方面，一是针对经济内需不足的问题，政策能否出台具有针对性的举措，优化企业运营环境，改善居民就业和收入预期，或稳定资产价格，减少居民缩表行为。二是A股的行情能走多远，风险资产的强势必然会打压债市。债期的实质性转向需要强有力的政策支持或数据支持，在看到明显迹象前，债期延续偏强看待。★★★★★