能源化工期权日报

期权研究 2023年8月23日星期三 【基本面信息】 聚丙烯：周度库存方面，生产企业库存54.6万吨，环比累库1.12万吨，贸易商库存15.77 万吨，环比累库0.71万吨，港口库存6.65 万吨，环比去库0.03 万吨。甲醇：库存方面，港口库存总量报96.46万吨，环比+6.21万吨。企业库存环比+1.6万吨，报36.77万吨。传统需 交易咨询号Z0015541卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkqh.cn从业资格号F3047321 求MTBE开工小幅回落，其余均有所走高，总体需求环比改善。江浙MTO开工66.84%，环比+11.95%，整体甲醇制烯烃开工82.06%，环比+3.65%。 PVC：PVC开工小幅回落，社库厂库均小幅去化，预售维持高位。后续检修来看，整体开工至9月仍难以大幅回升。 【期权分析及策略建议】（1）橡胶期权 橡胶经过前三周以来的震荡下行空头下跌，本周以来逐渐反弹回升，涨幅0.38%报收于13055；橡胶期权隐含波动率报收于16.91%（-0.44%），持仓量PCR较低位置窄幅盘整报收于0.53。期权分析：标的行情，沪胶空头压力线下反弹回升的市场行情走势形态；期权角度，持仓量PCR维持在较低水平；波动上，橡胶期权隐含波动率中位数偏低。策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场行情急速大涨，则逐渐平仓离场，如RU2401期权，S_RU2401P13000@10，S_RU2401P12750@10和S_RU2401C13250@10，S_RU2401C13500@10。（2）甲醇期权 常俊萍期权研究员changjp@wkqh.cn从业资格号F03117406 甲醇低位反弹回升后延续近两个半月以来震荡上行温和上涨，本周以来多头力量增强加速上涨，涨幅0.53%报收于2474，甲醇期权隐含波动率报收于23.90%（+0.11%），持仓量PCR快速上升报收于2.12。期权分析：标的行情，甲醇表现为偏多头趋势方向上的突破上行的市场行情；期权角度，持仓量PCR窄幅盘整较高位置水平；波动上，甲醇期权隐含波动率窄幅波动历史偏中位数水平。策略建议：构建偏多头的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，根据市场行情变化，动态地调整持仓Delta，使得持仓保持多头，若市场行情快速大涨或大跌，则逐渐平仓离场，如MA2310期权，S_MA2310C2475@10，S_MA2310C2475@10和S_MA2310C2475@10，S_MA2310C2500@10。（3）PTA期权 PTA本周以来多头上行突破前一周震荡区间上限，延续前期上涨趋势，涨幅0.69%报收于6088，PTA期权隐含波动率报收于20.54%（+0.48%），持仓量PCR小幅上升维持较低位置水平报收于0.79。期权分析：标的行情，PTA表现为短期偏多头上涨的市场行情走势形态；期权角度，持仓量PCR逐渐上升维持较低位置；波动上，PTA期权隐含波动率窄幅波动历史中位数水平。策略建议：构建偏多头的卖方看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益和时间价值收益，动态的调整持仓DELTA，使得持仓保持正数，若市场行情快速大跌或大涨，则逐渐平仓离场，如TA2310期权，S_TA2310P6100@10，S_TA2310P6100@10和S_TA2310C6100@10，S_TA2310C6200@10。（4）塑料期权 塑料上周止跌反弹回升后连续报收大阳线突破上涨，涨幅0.66%报收于8407；期权隐含波动率报收于13.81%（-0.19%），持仓量PCR窄幅盘整报收于1.16。期权分析：标的行情，塑料沿着市场行情多头趋势方向加速上涨；期权角度，持仓量PCR偏中性位置；波动上，塑料期权隐含波动率历史中位数。策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场行情快速大涨或大跌，突破损益平衡点，则平仓离场，如L2401期权，S_L2401-P-8400@10，S_L2401-P-8400@10和S_L2401-C-8500@10，S_L2401-C-8600@10。（5）聚丙烯期权 聚丙烯本周以来连续报收大阳线，突破维持近两周的宽幅区间上限，涨幅0.37%报收于7667；期权隐含波动率报收于14.25%（-0.14%），持仓量PC报收于1.32。期权分析：标的行情，塑料表现突破区间上限偏多头上行的行情走势形态；期权角度，持仓量PCR较低位置；波动上，期权隐含波动率历史偏中位数水平。策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场行情快速大涨或大跌，突破损益平衡点，则平仓离场，如PP2401期权，S_PP2401-P-7600@10，S_PP2401-P-7700@10和S_PP2401-C-7800@10，S_PP2401-C-7900@10。（6）PVC期权 PVC前一周高位震荡逐渐下跌回落，上周超跌反弹上升后连续大幅上涨，形成短期多头上行的市场行情形态，涨幅1.65%报收于6350；PVC期权隐含波动率报收于18.16%（+0.69%），持仓量PCR窄幅波动报收于0.55。期权分析：标的行情，PVC短期弱势超跌反弹上升的市场行情走势；期权角度，持仓量PCR较低位置；波动上，PVC期权隐含波动率中位数水平。策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速大涨或大跌，突破损益平衡点，则平仓离场，如V2401期权，S_V2401-P-6300@10，S_V2401-P-6400@10和S_V2401-C-6400@10，S_V2401-C-6500@10。 【标的价量关系】 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构