铝日报：市场交投氛围好转，铝价偏强震荡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 铝：云南地区电解铝企业预计8月底完成复产，当前铝锭库存延续低位对铝价存一定支撑，重点关注政策对消费端的拉动情况，建议逢低买入套保思路对待。 氧化铝：近期氧化铝市场维持供减需增格局，但随着现货价格的抬升，市场成交活跃度或有所下滑，当前价位建议观望为主。 核心观点 ■ 市场分析 铝现货方面：LME铝现货贴水49.76美元/吨。SMMA00铝价录得18690元/吨，较前一交易日上涨90元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至150元/吨，SMM中原铝价录得18610元/吨，较前一交易日上涨70元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日持平为70元/吨，SMM佛山铝价录得18600元/吨，较前一交易日上涨60元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至65元/吨。 铝期货方面：8月22日沪铝主力合约开于18460元/吨，收于18675元/吨，较前一交易日涨220元/吨，全天交易日成交202778手，较前一交易日增加57806手，全天交易日持仓185519手，较前一交易日增加12254手。日内价格偏强震荡，最高价达到18740元/吨，最低价达到18455元/吨。夜盘方面，沪铝主力合约开于18700元/吨，收于18675元/吨，较昨日午后持平，夜间价格维持震荡。 铝市场近期下游交投氛围好转，铝锭社会库存延续低位，现货流通货源量偏紧。供应方面，据海关数据显示，2023年1-7月原铝进口总量为60.2万吨，同比增长142.52%；出口总量为8.03万吨，同比增减少56.42%；净进口总量达52.17万吨，同比增加715.79%。其中，2023年7月原铝进口总量为11.66万吨，同比增长128.40%；出口总量为2.27万吨，同比增长199.77%；净进口总量达9.39万吨，同比增加116.36%。云南地区电解铝复产进程基本接近尾声，部分企业已达到满产，预计电解铝产量将逐步释放。需求方面，近期光伏订单表现较好，而建筑型材相对平平，关注政策落地后对实际消费的提振情况。截止8月21日，SMM统计国内电解铝锭社会库存49.1万吨，较上周减少1.5万吨。截止8月22日，LME铝库存较前一交易日增加38725吨至529775吨。 氧化铝现货方面：SMM氧化铝指数价格录得2912元/吨，较前一交易日持平，澳洲氧化铝FOB价格录得345美元/吨，较前一交易日持平。 氧化铝期货方面：8月22日氧化铝主力合约开于2927元/吨，收于2926元/吨，较前一期货研究报告|铝日报2023-08-23 市场交投氛围好转 铝价偏强震荡 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武  021-60827969  wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 铝日报丨2023/8/23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 交易日涨16元/吨，全天交易日成交47988手，较前一交易日增加3795手，全天交易日持仓61145手，较前一交易日增加131手，日内价格偏强震荡，最高价达到2930元/吨，最低价达到2913元/吨。 夜盘方面，氧化铝主力合约开于2927元/吨，收于2920元/吨，较昨日午后收盘跌6元/吨，夜间价格震荡为主。 昨日氧化铝价格偏强震荡。短期来看，河南三门峡地区矿石供应短缺的问题对当地氧化铝企业生产的影响仍存，而西南地区下游刚需采购为主，短期对氧化铝价格存支撑，当前价位建议观望为主。但长期随着云南电解铝复产进入尾声，以及山西地区部分氧化铝企业扩产、复产计划的执行，氧化铝需求增长预期或受限，供给量或小幅抬升，需关注后续供需变动情况。 ■ 策略 单边：铝：谨慎偏多 氧化铝：中性。 ■ 风险 1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。 铝日报丨2023/8/23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 8 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: LME铝升贴水丨单位：美元/吨 ............................................................................................................................................. 4 图 2: SHFE铝基差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 4 图 3: LME铝季节性升贴水丨单位：美元/吨 ................................................................................................................................. 4 图 4: 国内铝季节性升贴水丨单位：元/吨 ..................................................................................................................................... 4 图 5: 国内外氧化铝价格丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 4 图 6: 电解铝及氧化铝价格丨单位：元/吨 ..................................................................................................................................... 4 图 7: 氧化铝南北价差丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 5 图 8: 氧化铝进口盈亏丨单位：元/吨、美元/吨 ............................................................................................................................ 5 图 9: LME铝季节性库存丨单位：吨 .............................................................................................................................................. 5 图 10: LME铝库存丨单位：吨 ........................................................................................................................................................ 5 图 11: 铝社会库存季节性丨单位：万吨 ......................................................................................................................................... 5 图 12: 上海交易所铝库存丨单位：吨 ............................................................................................................................................ 5 图 13: 海外现货升贴水丨单位：美元/吨 ....................................................................................................................................... 6 图 14: 铝进口盈亏丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 6 图 15: 铝型材龙头企业周度开工率丨单位：% ............................................................................................................................. 6 图 16: 铝线缆龙头企业周度开工率丨单位：% ............................................................................................................................. 6 图 17: 铝板带龙头企业周度开工率丨单位：% ....................................