广义财政周期有望温和回升。7月财政预算内“两本账”支出小幅回升,国泰君安广义财政指数(GTJA-GFI)较上月回升0.03个点,结束了连续两个月的下滑。我们预计下半年广义财政周期有望温和回升,除专项债发行提速之外,近期市场对于发行特殊再融资债化解地方隐性债务的预期升温,若能在近期落地,有望对广义财政周期上行带来新的支撑。风险提示:地方债务风险升温。
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