红旗连锁23H1业绩点评：主营业务稳健增长，门店拓展有望提速

维持增持。考虑主营业务稳健恢复，维持公司2023/24/25年EPS分别为0.39/0.43/0.46元，给予2023行业平均20xPE估值，维持目标价为7.24元，维持“增持”评级。 业绩简述：业绩符合预期，2023年H1实现营收50.03亿元/+2.45%，归母净利2.57亿元/+15.23%，扣非净利2.41亿元/+17.01%。其中Q2实现营收24.5亿元/+0.23%，归母净利1.2亿元/+15.0%。23H1利润好于营收主要系投资新网银行及甘肃红旗实现收益0.6亿元/+71.2%. 门店提档效果显现，拓店速度有望加速。公司聚焦主业，不断提升消费者购物体验，通过提升装修档次、改变门店类型等多种方式推进门店升级，报告期完成旧店升级改造167家。伴随促消费政策逐步落地，经济恢复向好，拓店有望提速。报告期公司门店拓展速度较去年同期有所提升，新开63家门店。截至报告期公司共有门店3592家； 此外甘肃红旗便利店已开设97家。 大运会及暑期旅游增厚利润，线上线下融合提升竞争力。公司作为大运会官方供应商（商超类独家），开设门店及临时服务网点30多个、销售大运会官方特许商品。叠加旅游的恢复，客流及门店数量增长有望带动公司业绩提升。另外，公司在专注线下门店经营的基础上，报告期末探索直播经营业务，通过直播推广与线下门店的结合，实现线上线下联动互补，为消费者提供不同的消费方式，不断提升竞争力。 风险提示：竞争加剧，拓店不及预期；投资收益的不确定性。