硅能源产业周报：预计8月为全年成本低点，逢低可择机布局多单

预 计8月 为 全 年 成 本 低 点 ， 逢低 可择机 布 局 多 单 纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180 作者：纪元菲联系人：纪元菲联系方式：020-88818012 2023年8月20日 目录 01 价格复盘 02 供应情况分析 03 需求情况分析 04 成本利润分析 库存及供需平衡表 05 周度观点 一、观点回顾及价格复盘 现货价格走势回顾-受北方大厂上调报价影响，现货价格回升 现货价格回升，截至2023年8月18日，华东通氧Si5530价格为13600元/吨，周环比上涨200元/吨，涨幅1.49%。 现货价格回升，截至2023年8月18日，华东Si4210价格为14500元/吨，周环比上涨200元/吨，涨幅1.4%。 现货价格回升，截至2023年8月18日，华东Si4410价格为14000元/吨，周环比上涨250元/吨，涨幅1.82%。 期现货走势分析-工业硅期货先涨后跌，套利空间依旧打开 工业硅期货本周上涨后回落，8月18日SI2310主力合约收盘13530元/吨，跌幅0.84%。 从基差的角度来看，随着盘面价格回落，基差也逐步收窄，通氧Si5530基差转正，8月11日Si5530基差为70元/吨；Si4210基差仍为负值，基差为-1030元/吨，套利空间依旧打开。 牌号价差走势回顾-昆明Si4210-昆明Si4410价差继续走阔 截止2023年8月11日，昆明Si4210-昆明Si4410价差在700元/吨，较上周上涨50元/吨。 截止2023年8月18日，华东Si4210（有机硅用）-Si4210价差为400元/吨，周环比减少50元/吨。 截止2023年8月18日，华东Si4210-通氧Si5530价差为900元/吨，周环比不变。 现货价格走势回顾-通氧Si5530昆明-华东、Si4210昆明-华东价差回落 二、供应情况分析 供应端-7月开工率回升至61.91%，8月预计开工率继续提升 7月，云南地区企业复产带动整体开工率回升，开工率翻倍提升至80%附近。但新疆及四川地区一是因为大企业减产技改导致开工率下行，二是因为四川部分地区限电及大运会限产导致开工率仍在低位。 8月随着四川地区因大运会保温停产的产能复产以及新疆地区大型企业的复产，同时随着近期硅价回暖，北方硅企复产意愿较强，8月开工率预计将继续提升。 供应端-随着四川、新疆地区复产以及新投产产能释放，预计8月产量环比增加 7月工业硅产量据SMM统计为28.28万吨，环比增加1.77万吨，增幅6.7%，同比减少11.3%。2023年1-7月份累计工业硅产量在197.81万吨，环比增幅缩至1.4%。7月份产量增量主要由云南地区贡献。 8月预计产量环比将有明显增幅。8月产量增加预计主要来自新疆、四川、宁夏地区，一方面是复产带来的产量恢复，一方面是新投产产能带来的产量恢复。 截至8月18日，主产区三地产量3.3万吨，较上周环比增加2%，周度产量在逐步恢复的过程当中，预计8月产量将环比回升。 供应端-8月预计产量继续增长 供应端-新疆、宁夏地区8月工业硅新投产增加 工业硅新投产产能从上半年延后至下半年释放。2023年工业硅计划投产产能高达240万吨，根据我们前期调研了解，由于大型企业基本配有一体化配套下游，因此表示市场价格走势对产能是否投放影响较小，投产将按照计划根据设备准备情况进行，比如协鑫和东方希望均表示7月将有产能释放，因此此前我们乐观预期约有80多万吨可以在2023年下半年投产。但目前来看，除7月新疆协鑫和云南龙陵新产能投放带来15万吨新产能外，其余地区未有增量。但8月份西南地区进入丰水期，电价下调生产成本下降，预计开工率增加带来的供应端压力将进一步增长。此外，新投产产能方面，除了协鑫的新疆产能继续释放外，东方希望在宁夏产能的投产也将带来增量。 供应端小结-7月产量环比增加同比仍不及往年，预计8月产量继续增长 7月，云南地区企业复产带动整体开工率回升，开工率翻倍提升至80%附近。但新疆及四川地区一是因为大企业减产技改导致开工率下行，二是因为四川部分地区限电及大运会限产导致开工率仍在低位。 8月随着四川地区因大运会保温停产的产能复产以及新疆地区大型企业的复产，8月开工率预计将继续提升。7月工业硅产量据SMM统计为28.28万吨，环比增加1.77万吨，增幅6.7%，同比减少11.3%。2023年1-7月份累计工业硅产量在197.81万吨，环比增幅缩至1.4%。7月份产量增量主要由云南地区贡献。 8月预计产量环比将有明显增幅。8月产量增加预计主要来自新疆、四川、宁夏地区，一方面是复产带来的产量恢复，一方面是新投产产能带来的产量恢复。8月份西南地区进入丰水期，电价下调生产成本下降，预计开工率增加带来的供应端压力将进一步增长。此外，新投产产能方面，除了协鑫的新疆产能继续释放外，东方希望在宁夏产能的投产也将带来增量。 三、需求情况分析 需求端-多晶硅卖方市场明显，多晶硅价格延续上涨 由于多晶硅行业2022年四季度及2023年上半年新增产能释放较多，2023年多晶硅产量增加明显。据SMM数据统计，7月国内多晶硅总产量达到12.53万吨，环比6月份增加3.22%，1-7月累计79.03万吨，同比增长196%。虽有小型企业降低开工，但整体产量依然维持增长，在下游景气度持续提升的情况下，预计8月产量仍将保持增长。 本周多晶硅复投料价格72-78元/千克，致密料价格69-76元/千克，本周多晶硅价格继续上行，市场多晶硅库存逼近两万吨大关，虽然拉晶厂库存较前期持续增加，但拉晶企业采买多晶硅积极性不减。多晶硅企业“待价而沽”，卖方市场明显，将支撑价格继续上涨。同时，由于优质硅料的缺乏，N、P价差继续扩大。8月多晶硅供应预期减少，预计后续仍有小幅上涨空间。 需求端-下游景气度增加，6月组件产量增速快于硅片产量增速 需求端-近期有机硅产能陆续检修，预计8月开工和产量减少 在有机硅需求未有明显好转的情况下，大部分企业面临亏损，预计8月开工和产量将维持低位。但若今年金九银十的旺季有带动作用，或将带动有机硅价格和产量在8月下旬有企稳走高的机会。 本周国内有机硅产量预计在34700吨，环比增长1.46%，平均开工率在67.6%左右。本周浙江中天恢复生产，不过云南、内蒙、山东等地区减产产能较多。 需求端-浙江中天恢复生产，不过云南、内蒙、山东等地区减产产能较多 需求端-DMC行业库存维去库顺畅，短期库存压力较小 由于海外需求走弱，有机硅出口同比明显下滑。2023年6月，中国有机硅初级形态的聚硅氧烷出口量在3.14万吨，环比减少3.63%，同比减少35.53％；2023年1-6月有机硅初级形态的聚硅氧烷累计出口量为19.52万吨，同比减少26.45％。其中6月流向韩国的贸易量最大，为0.55万吨，环比减少5.06％。 本周国内有机硅工厂库存预计在42100吨，周环比减少4400吨，本周有机硅单体厂开工无明显提升，虽然下游企业补货操作逐步收尾，但前期订单陆续交付阶段中，有机硅企业库存水平短期内并无压力。 需求端-受近期工业硅价格上升影响，有机硅行业亏损再度走阔 本周有机硅DMC价格暂稳，截至8月17日有机硅DMC价格为13,400-13,700元/吨，均价13,550元/吨，D4、107胶、生胶、硅油价格均暂稳，下游企业刚需补库为主。 有机硅成本端继续加压，一氯甲烷副产价格松动，目前在2200元/吨左右；甲醇市场均价由2132元/吨涨至2114元/吨，下调18元/吨，化学级金属硅出厂含税价格14400元/吨左右，平均市场价格较上周有所上调约300元/吨。整体来看，以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在14900元/吨附近。受成本上升影响，有机硅行业亏损再度走阔。 需求端-2023年7月新能源车产量环比增加2.74%，同比增长31% 需求端-铝合金企业开工率平稳，维持低位 数据来源：SMM、Wind、广发期货发展研究中心 需求端-铝合金6月出口小幅增加，环比增加4.4%，同比增加21.59% 需求端-6月中国工业硅出口4.8万吨，环比减少2%，同比减少18% 由于海外经济放缓，铝合金、有机硅行业开工水平不高，且部分订单转移至东南亚地区，国内出口利润微薄，一度在盈亏平衡之间。海外订单无明显回暖，因此出口动力和需求不足。金属硅海外出口订单如4402#、3303#等受行情等因素影响出现延迟交付的情况，国内贸易市场价格内卷严重，海外出口价格竞争同样激烈，出口贸易商报价难。 海关数据显示，2023年6月中国金属硅累计出口量为4.8万吨，环比减少2%，同比减少18%。2023年1-6月金属硅累计出口量28.8万吨，同比减少18%。出口端依旧偏弱。 需求端小结-有机硅开工继续走弱，厂家减停产增加 从需求的角度来看，传统房地产和汽车消费的疲软，导致有机硅、铝合金和出口需求的下滑，而光伏产业链欣欣向荣，新增装机持续走高支持多晶硅需求增长，因此工业硅的第一大需求变为多晶硅。 从多晶硅方面来看，光伏产业链景气度持续提升，硅料去库顺利，多晶硅价格消防服反弹，在下游装机量依旧向好的情况下，组件价格企稳，采购需求将陆续启动，部分优质多晶硅料价格甚至出现反弹，市场预期价格小幅上升。光伏产业链其余环节均向好，硅片、电池均有价格上涨动向；辅材订单量提升，上游EVA光伏料价格上涨。预计8月也仍将对工业硅需求有正向带动作用。 从有机硅方面来看，在有机硅需求未有明显好转的情况下，大部分企业面临亏损，预计8月开工和产量将维持低位。但若今年金九银十的旺季有带动作用，或将带动有机硅价格和产量在8月下旬有企稳走高的机会。 有机硅成本端继续加压，整体来看，以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在14900元/吨附近。受成本上升影响，有机硅行业亏损再度走阔，近期企业减产进一步增加。 从铝合金和出口角度来看，新能源车依旧对铝合金行业有正向带动，7-8月份为铝合金传统淡季，叠加出口尚未有明显好转，8月预计两者带来的增量有限，但预计四季度环比将逐步恢复。 四、成本利润分析 原材料价格-电极价格下跌，新疆硅煤价格小幅上调 主产区电价-随着四川大运会结束，部分地区电价小幅下调 云南各地区电价普遍下调至0.33-0.38元/千瓦时。随着四川地区则大运会限结束，部分地区电价小幅下调，乐山地区最低电价下调至0.35元/千瓦时，凉山地区最低电价下调至0.35元/千瓦时，最高电价下调至0.4元/千瓦时。 成本-7月西南地区成本下降明显 据SMM统计，2023年7月云南地区Si5530工业硅生产成本为13652元/吨，环比下降1116.1元/吨，跌幅为7.56%，同比下跌2621元/吨，跌幅为16.11%；Si4210工业硅生产成本为13816元/吨，环比下降984元/吨，跌幅为6.65%，同比下跌3018.42元/吨，跌幅为17.93%。四川地区Si5530工业硅生产成本为14087元/吨，环比下降502元/吨，跌幅为3.45%，同比下跌2238.5元/吨，跌幅为13.71%；Si4210工业硅生产成本为14205元/吨，环比下降445元/吨，跌幅为3.03%，同比下跌3290元/吨，跌幅为18.81%。根据我们自测成本，受电力价格下调，西南地区成本均有明显降幅。 五、库存及供需平衡表 工业硅库存继续由厂库向社库转移，仓单逐步增加 SMM统计8月18日金属硅三地社会库存共计25.8万吨，较上周环比增加0.9万吨。本周仅天津港个别普通仓库出现少量去库，其余多数社会仓库仍表现不同程度累库。其中昆明地区普通仓库部分货物继续向交割仓库转移，叠加货物从工厂运至昆明地区继续表现累库。四川库存增量中，除了川内货源外，省外周边运送的货物占比也较大。 仓单方面，交易所在6月开放仓单注册，截至8月18日，工业硅注册