半年报点评：毛利率大幅改善 悬架弹簧和稳定杆快速放量

申港证券股份有限公司证券研究报告显示，2023年半年报显示，公司实现营业收入5.02亿元，同比增长33.56%，归母净利润0.64亿元，同比增长50.41%。其中，2023年Q2实现营业收入2.87亿元，同比增长45.96%，环比增长33.48%，归母净利润0.37亿元，同比增长30.06%，环比增长36.27%。公司悬架弹簧和稳定杆销售主要面向自主品牌乘用车客户，随着自主品牌乘用车市场份额明显提升，尤其是新能源汽车自主品牌的快速发展，悬架弹簧和稳定杆快速放量，带动公司整体营收增长。同时，公司产品持续拓展至轨道交通、工业机器人、农用机械等领域，积极提升非汽车业务的收入占比，保证公司经营持续稳定。分业务看，2023年1季度悬架弹簧收入3.01亿元，同比增长38.54%，稳定杆收入0.87亿元，同比增长73.89%，制动弹簧收入0.65亿元，同比下降4.49%，阀类及异形弹簧收入0.34亿元，同比增长17.69%。毛利率大幅提升。2023年1季度公司毛利率28.66%，同比上升6.32%。其中，悬架弹簧毛利率31.02%，同比上升6.64%，稳定杆毛利率21.24%，同比上升13.19%，制动弹簧毛利率31.36%，同比上升6.19%。2023年Q2公司毛利率28.63%，环比下降0.07%。规模效应叠加弹簧钢等原材料价格走低，毛利率企稳回升。未来随着IPO募资投建的产能快速释放，毛利率有望延续增长态势。期间费率上升，研发投入加大。2023年1季度销售/管理/研发财务费率分别为3.17%/3.71%/5.14%/-0.18%，同比变化+0.91pct/-0.08pct/+0.52pct/+0.99pct。公司持续加大研发投入，加快产品升级，具备材料、工艺的自主研发能力，保证了公司在行业竞争中脱颖而出。2023年1季度计提各项资产减值准备0.13亿元，较2022年1季度增加0.1亿元，对净利润产生一定影响。

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