公司事件点评报告：业绩符合预期，继续量价齐升

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燕京啤酒（000729.SZ）今日发布2023年半年度报告，公司业绩符合预期，盈利能力持续增强。2023年上半年，公司实现营收76.25亿元，同比增长10%，归母净利润5.14亿元，同比增长47%。其中，中高档产品/普通产品营收为45.78/24.83亿元，同比增长13%/4%。分渠道看，传统渠道/KA渠道/电商渠道营收为66.93/2.87/0.81亿元，同比增长+10%/+4%/-10%。分区域看，华北/华东/华南/华中/西北地区营收分别为41.42/6.14/19.16/5.95/3.57亿元，同比增长+8%/+36%/+17%/-8%/+2%。量价拆分来看，2023年上半年啤酒销量229万千升，同比增长6%；吨价0.31万元/千升，同比增长3%。其中，2023年Q2啤酒销量132.7万千升，同比增长2%；吨价0.31万元/千升，同比增长5%。截至2023年H1，公司经销商总计8162家，净减少111家。公司持续推进九大变革，强化卓越管理体系建设、市场建设、供应链建设、数字化信息化建设等重点工作，不断强化总部职能，促进业绩提升。品牌建设方面，公司采用多品牌组合，建立针对不同区域的多梯度品牌战略，扩展品牌传播渠道提升影响力。盈利预测方面，公司预计2023-2025年EPS为0.21/0.27/0.34元，当前股价对应PE分别为49/39/31倍，维持“买入”投资评级。