Q2业绩短期承压，联接业务持续迈向高端市场

在发现报告（www.fxbaogao.com），您可以找到海量的专业研报。作为国内用户量巨大的专业平台，我们覆盖了宏观、行业、公司等全方位内容，报告多到超乎您的想象。我们深知金融人的需求，用最简单的界面和最快的技术，帮您解决找资料难的问题。在这里，信息获取变得异常高效，让您轻松洞察市场，做出聪明的投资决定。

研报正文：

华工科技（000988）发布2023年半年度报告，公司2023年上半年实现营收50.24亿元，同比增长率为-19.20%；归母净利润为5.82亿元，同比增长率为+3.28%；扣非归母净利润为5.45亿元，同比增长率为+2.89%。公司毛利率整体提升，研发投入同比增长26.6%。

华工科技的主要业务包括智能制造、联接业务和感知业务。智能制造业务营收为14.73亿元，同比下降9.53%；联接业务营收为18.37亿元，同比下降43.74%，主要受5G建设周期影响，网络终端业务交付规模缩减导致；感知业务营收为14.61亿元，同比增长45.31%。

华工科技的毛利率整体提升，研发投入同比增长26.6%。公司联接业务持续迈向国内外高端市场。在5G业务领域，华工科技成功发布400G ZR/ZR+/ZR Pro高输出功率版本相干光模块，引起业内广泛关注。

盈利预测、估值与评级：华工科技下调了公司2023年盈利预测，营业收入分别为131.59亿元、160.90亿元和196.95亿元，同比增长分别为9.56%、22.27%和22.40%；归母净利润分别为11.26亿元、14.91亿元和17.73亿元，同比增长分别为24.30%、32.40%和18.93%；EPS分别为1.12元、1.48元和1.76元/股，3年CAGR为25.09%。公司给予2023年35倍PE，目标价39.20元，维持“买入”评级。风险提示：PTC制热推广不及预期；5G推广不及预期；光模块竞争加剧。