【工业与周期(地产)周报】销售投资表现继续承压，多地开始下调二套房首付比

【中信期货工业与周期（地产）】销售投资表现继续承压，多地开始下调二套房首付比——周报20230820 中信期货研究所工业与周期组 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任 研究员：李兴彪从业资格号：F3048193投资咨询号：Z0015543 朱子悦从业资格号：F03090679投资咨询号：Z0016871 核心观点：销售投资表现继续承压，多地开始下调二套房首付比 ◼热点数据点评：除竣工端外指标累计同比降幅进一步扩大，其中销售面积和金额单月增速均由正转负。1-7月累计竣工面积38405万方，同比增长20.5%（H1同比增长19.0%），保交楼推动下，竣工成为地产链唯一亮点；1-7月商品房销售面积66563万方，同比下降6.5%（H1同比下降5.3%），1-7月销售金额70450亿元，同比下降1.5%（H1同比增长1.1%），销售下滑系传统淡季以及房企债务风险压制需求释放所致；销售的超季节性下滑也进一步抑制了开发商拿地、开工的积极性，1-7月累计全国房地产开发投资67717亿元，同比下降8.5%（H1同比下降7.9%），1-7月累计新开工面积56969万方，同比下降24.5%（H1同比下降24.3%）；1-7月房地产企业开发到位资金78217亿元，同比下降11.2%（H1同比下降9.8%），明显超过投资降幅，房企资金压力进一步加剧。 ◼重点政策方面：福州针对二套房首付比进行下调。本次调整拟对已有一套住房且房贷尚未偿清、再次申请个人住房贷款的购房人，首付比例由目前的50%下调至40%。这主要是为了支持改善性住房需求，降低改善性购房首付压力。从本周福州商品房成交来看，环比实现超过400%的上涨，同比实现超过100%的增长，反映二套房首付比下调之后对整体房市的带动作用。此外西安、厦门、成都、沈阳等城市已下调二套房首付比或拟下调，考虑到前几年因为限售或利率较高，部分改善型需求被滞后，预计后续政策放开后商品房成交数据有望显著回升，带动房市进一步修复。 ◼本周一线城市商品房销售同比跌幅再次超过30%，显示当前一线城市同样面临需求不足的困境。考虑到北上广深的房地产政策尚未显著放开，放松限购、首付比下调、认房不认贷等重磅政策或许有望进一步放松。从政策的落地节奏来看，认房不认贷有望先行放松。为了金九银十能够销售显著回升，8月政策密集出台或起到最大效用。 目录 一、一线城市政策效果跟踪二、二线城市政策效果跟踪三、三四线城市政策效果跟踪四、二手房成交数据跟踪五、本周重点放松施策一览 房地产销售数据总览——本周商品房成交同比跌幅为32.1% 一、一线城市政策效果——以下调房贷利率为主，本周成交环比回升 一、一线城市政策效果——以下调房贷利率为主，本周成交环比回升 二、二线城市政策效果——集中在放松限购限售，多数城市环比改善 二、二线城市政策效果——集中在放松限购限售，多数城市环比改善 二、二线城市政策效果——集中在放松限购限售，多数城市环比改善 二、二线城市政策效果——集中在放松限购限售，多数城市环比改善 二、二线城市政策效果——集中在放松限购限售，多数城市环比改善 三、三四线城市政策效果——集中在降首付，商品房销售仍在历史低位 三、三四线城市政策效果——集中在降首付，商品房销售仍在历史低位 三、三四线城市政策效果——集中在降首付，商品房销售仍在历史低位 三、三四线城市政策效果——集中在降首付，商品房销售仍在历史低位 四、二手房成交情况——本周整体成交环比略降，一线修复持续 四、二手房成交情况——本周整体成交环比略降，一线修复持续 五、本周重点放松施策一览 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司深圳总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层邮编：518048电话：400-990-8826