工业与周期（地产）周报：深圳下调二套房首付比，融资政策持续加码

【中信期货工业与周期（地产）】深圳下调二套房首付比，融资政策持续加码——周报20231126投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号中信期货研究所工业与周期组重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任研究员：李兴彪朱子悦从业资格号：F3048193从业资格号：F03090679投资咨询号：Z0015543投资咨询号：Z0016871 1重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。◼房地产热点数据点评：11月百城首二套平均房贷利率继续小幅下降。机构最新监测数据显示，继10月百城首二套房贷利率创新低后，11月百城首二套平均房贷利率均较上月降低1BP，平均房贷利率分别降为3.87%、4.43%。放款速度方面，本月银行平均放款周期为19天，较上月缩短1天，再创2019年以来最快单月放款速度。截至11月中旬，百城中仅有一线城市首套利率高于4.0%，当前京沪房贷利率以及首二套首付比相对较高，仍有调降空间。◼重点政策方面：（1）金融监管部门在上周五（11月17日）召开的金融机构座谈会上，讨论了多项房地产金融放松政策。多家国有大行相关人士表示，上述会议提出了“三个不低于”，即各家银行自身房地产贷款增速不低于银行行业平均房地产贷款增速，对非国有房企对公贷款增速不低于本行房地产增速，对非国有房企个人按揭增速不低于本行按揭增速。其中“对非国有房企对公贷款增速不低于本行房地产增速”成为市场上关注的焦点，但考虑到目前大部分银行针对房地产贷款的增速为负，以及对公贷款通常是针对开发或并购的项目贷，民企也很难参与其中，因此我们认为该政策的实际效果有限。（2）11月22日，深圳优化享受优惠政策普通住房认定标准，并下调二套住房个人住房贷款最低首付款比例，由原来的普通住房70%、非普通住房80%统一调整为40%。我们认为后续需求侧政策发力范围仍将扩大。前期政策着重在认房不认贷的放松以及非核心区取消限购，随着广州和深圳均在首付比上有过政策上的推进，预计后期政策重心将落到首付比下调。◼本周商品房成交同比跌幅小幅扩大4.6pct，整体销售修复情况并不乐观。分城市能级看，本周一线城市与二三线城市成交情况出现分化，随着高能级城市政策加码，虹吸作用逐渐显现。考虑到年末去年成交低基数的情况，其商品房成交有望在12月-1月有所改善。核心观点：深圳下调二套房首付比，融资政策持续加码 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。目录一、一线城市政策效果跟踪二、二线城市政策效果跟踪三、三四线城市政策效果跟踪四、二手房成交数据跟踪五、本周重点放松施策一览 3重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。房地产销售数据总览——本周商品房成交同比跌幅为18.8%41城本周同比涨幅为-18.8%本周41城中一线城市商品房成交面积同比下跌11.0%本周41城中二线城市商品房成交面积同比下跌11.9%本周41城中三线城市商品房成交面积同比下跌40.5%资料来源：Wind，中信期货研究所41城一线城市二线城市三线城市环比同比本周-18.8%上周-14.2%本周-11.0%上周-14.1%本周-11.9%上周-9.4%本周-40.5%上周-26.8%本周+4.4%上周+18.1%本周+18.5%上周+13.7%本周+0.3%上周+15.6 %本周+1.8%上周+33.1%-600%-500%-400%-300%-200%-100%0%100%200%300%400%050100150200250W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52万平米一线城市商品房成交面积同比20192020202120222023-600%-400%-200%0%200%400%0100200300400500600700W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52万平米二线城市商品房成交面积（12个）同比20192020202120222023-600%-500%-400%-300%-200%-100%0%100%200%300%400%050100150200250300350400450500W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52万平米三线城市商品房成交面积（25个）同比20192020202120222023 4重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。一、一线城市政策效果——以下调房贷利率为主，北京上海成交环比提升上海商品房成交面积——季节性北京商品房成交面积变化情况——季节性上海商品房成交面积变化情况北京商品房成交面积变化情况资料来源：Wind 中信期货研究所010203040506070W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53万平米上海商品房成交面积201920202021202220230510152025303540W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53万平米北京商品房成交面积20192020202120222023-80%-60%-40%-20%0%20%40%0510152025前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周万平米北京商品房成交变化情况每周成交同比（右轴）-60%-40%-20%0%20%40%60%01020304050前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周万平米上海商品房成交变化情况每周成交同比（右轴） 5重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。深圳商品房成交面积——季节性广州商品房成交面积——季节性深圳商品房成交面积变化情况广州商品房成交面积变化情况资料来源：Wind 中信期货研究所一、一线城市政策效果——以下调房贷利率为主，北京上海成交环比提升-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%0123456789前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周万平米深圳商品房成交变化情况每周成交同比（右轴）-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%051015202530前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周万平米广州商品房成交变化情况每周成交同比（右轴）01020304050607080W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53万平米广州商品房成交面积201920202021202220230510152025W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53万平米深圳商品房成交面积20192020202120222023 6重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。二、二线城市政策效果——集中在放松限购限售，政策密集区成交有所改善杭州商品房成交面积——季节性南京商品房成交面积——季节性杭州商品房成交面积变化情况南京商品房成交面积变化情况资料来源：Wind，中信期货研究所-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%01020304050前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周万平米杭州商品房成交变化情况每周成交同比（右轴）-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%0246810121416前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周万平米南京商品房成交变化情况每周成交同比（右轴）0102030405060W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53万平米杭州商品房成交面积2019202020212022202305101520253035404550W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47