互联网公司二季报出炉，广告修复较好

简述行业变化： 本周恒生指数、恒生科技、纳斯达克、互联网指数（KWEB）跌幅分别为-5.89%、-6.22%、-2.40%、-5.07%。本周我们重点关注的公司股价上涨的有东方甄选、禾赛、亿咖通科技，涨幅分别为4.62%、1.97%、0.75%。本周跌幅前五的公司分别为蔚来、哔哩哔哩、京东、特斯拉、阿里巴巴，跌幅分别为14.87%、10.76%、10.20%、9.66%、8.71%。 本周财报密集出炉，广告行业修复较好 本周腾讯、京东、bilibili均发布二季报。结合几家的财报来看，2023Q2广告行业的修复较好，腾讯2023Q2的网络广告收入为250亿元，同比增长34%；bilibili2023Q2的广告收入为16亿元，同比增长36%。两家公司均取得了超过30%的增速。 电商行业有所修复，但增速较缓慢。京东2023Q2收入为2879亿元，同比增长为7.6%；阿里巴巴淘天集团2023Q2收入为1150亿元，同比增长12%。 两家公司同比增速较缓。 游戏行业修复缓慢，新游戏集中在下半年。腾讯2023Q2的增值服务收入为742亿元，同比增长为4%；bilibili2023Q2的移动游戏收入为8.9亿元，同比下滑15%。整体来看，游戏行业在今年上半年缺少强力的新作品，各个大作主要集中在下半年。 小鹏汽车公布二季度财报，亏损超预期 小鹏汽车公布二季度财报，新车交付同比下降32.6%为23205辆，营收较2022年同期下降32%为50.6亿元，主要系汽车交付量减少以及新能源补贴终止；毛利率由一季度的1.7%下滑至-3.9%，较2022年同期毛利率的10.9%下滑13pct；净亏损达28亿元，同比和环比均有扩大趋势。不过，随着小鹏汽车产能提升以及下半年P7i全系产品的上市，叠加小鹏在汽车智能化方面的积累，我们认为随着小鹏汽车交付量有望持续提升，建议持续关注。 特斯拉招募本地运营团队，推动FSD落地中国市场 根据36氪消息，初期特斯拉计划组件20人左右的本地运营团队，推动FSD在中国市场的落地。特斯拉已在中国建立数据中心存储在中国大陆市场销售车辆所产生的数据，满足合规要求。技术方面，特斯拉FSD持续升级，目前正在攻克最后一关：车辆控制。不过当前特斯拉进入中国市场还面临资质问题，至少需要三个月才能拿到长期测试资质。我们认为，特斯拉FSD进入中国市场有望加速国内汽车智能化进程，推动国内相关技术持续升级。 不过当前仍面临资质和法规问题，建议关注相关进展。 风险提示：宏观经济风险；竞争加剧风险；监管政策风险等。 1.市场回顾 1.1市场行情 本周港股恒生指数、恒生科技涨跌幅分别为-5.89%、-6.22%。分行业来看，本周仅国防军工行业上涨，涨幅为0.49%；计算机、汽车、基础化工、钢铁行业领跌，跌幅分别为8.09%、7.56%、6.99%、6.40%。 图表1：港股分行业区间涨跌幅 本周美股纳斯达克、KWEB涨跌幅分别为-2.40%、-5.07%。分行业来看，美股本周仅运输、半导体产品与设备Ⅱ行业领涨，涨幅分别为0.95%、0.30%；汽车与汽车零部件、房地产管理和开发Ⅱ、银行行业领跌，跌幅分别为6.32%、5.35%、4.44%。 图表2：美股分行业区间涨跌幅 1.2重点公司行情 本周我们重点关注的公司（图3）股价上涨的有东方甄选、禾赛、亿咖通科技，涨幅分别为4.62%、1.97%、0.75%。本周跌幅前五的公司分别为蔚来、哔哩哔哩、京东、特斯拉、阿里巴巴，跌幅分别为14.87%、10.76%、10.20%、9.66%、8.71%。 图表3：重点公司行情数据 2.行业数据 2.1互联网 根据QM最新数据，上周中长视频平台爱奇艺、优酷、腾讯视频、芒果TV、哔哩哔哩DAU分别为0.81亿、0.35亿、0.86亿、0.47亿、0.71亿，环比-1.2%、-9.9%、0.0%、-2.7%、-1.7%。人均单日时长分别为84min、47min、72min、79min、110min，环比6.6%、-2.4%、0.7%、-0.9%、2.0%。短视频平台抖音、快手、抖音极速版、快手极速版DAU分别为4.64亿、2.16亿、1.49亿、1.38亿，环比0.4%、0.0%、0.7%、-0.3%。人均时长分别为120min、115min、112min、107min，环比0.4%、-0.1%、0.1%、-0.6%。 图表4：视频平台用户情况 根据QM最新数据，上周传统电商平台淘宝、天猫、京东、拼多多DAU分别为3.69亿、0.09亿、0.91亿、2.89亿，环比2.4%、-1.9%、2.5%、-0.8%。人均单日时长分别为20min、9min、15min、24min，环比4.8%、8.5%、0.4%、1.5%。近场电商平台美团、饿了么DAU分别为1.41亿、0.22亿，环比3.9%、4.1%。人均时长分别为17min、8min，环比1.7%、1.8%。 图表5：电商平台用户情况 根据QM最新数据，上周音乐平台QQ音乐、酷狗、酷我、网易云音乐、全民K歌DAU分别为0.57亿、0.62亿、0.19亿、0.18亿、0.14亿，环比-0.7%、0.6%、0.8%、-0.7%、2.1%。人均时长分别为14min、17min、25min、9min、49min，环比-2.0%、0.1%、-1.6%、-0.6%、-0.5%。 图表6：音乐平台用户情况 2.2科技 零售市场来看，8月第二周（8.7-8.13）乘用车市场日均零售4.8万辆，同比增长10%，环比增长7%。批发市场来看，8月第一周（8.7-8.13）乘用车市场日均批发5.3万辆，同比增长16%，环比增长12%。 图表7：全国乘用车市场周度日均零售和增速 图表8：全国乘用车市场周度日均批发和增速 零售市场来看，7月乘用车市场零售177.5万辆，同比下降2.3%，环比下降6.3%，1-7月累计零售1129.9万辆，同比增长1.9%。批发市场来看，7月乘用车厂商批发206.5万辆，同比下降3.2%，环比下降7.6%；今年以来累计批发1313.2万辆，同比增长6.6%。 图表9：全国乘用车市场月度零售销量及增速 图表10：全国乘用车市场月度批发销量及增速 新能源市场零售销量来看，7月新能源市场零售销量达到64.1万辆，同比增长31.9%，环比减少3.6%；1-7月新能源乘用车国内零售销量达到372.5万辆，同比增长36.3%。渗透率来看，7月新能源渗透率36.1%，同比增长9.3pct，环比增长1.0pct。 图表11：新能源市场月度零售销量及增速 图表12：新能源市场月度零售销量渗透率 7月特斯拉中国、理想、蔚来、小鹏批发销量分别为64285辆、34134辆、20462辆、11008辆。 图表13：特斯拉、蔚来、理想、小鹏汽车零售/批发销量、市场份额 3.行业新闻 3.1行业新闻 【证监会：支持在美上市中概股在香港双重上市】 据证监会网站，支持香港市场发展，统筹提升A股、港股活跃度。目前，已经宣布在沪深港通中引入大宗交易机制。下一步，将进一步推出务实举措，激发香港市场活力，促进内地和香港市场协同发展。一是持续优化互联互通机制，进一步拓展互联互通标的范围，在港股通中增设人民币股票交易柜台。二是在香港推出国债期货及相关A股指数期权。三是支持在美上市中概股在香港双重上市。 【证监会：将持续畅通企业境外上市渠道，推出更多符合条件的“绿灯”案例】 据证监会网站，证监会将持续畅通企业境外上市渠道，推出更多符合条件的“绿灯”案例，包括市场较为关注的协议控制（VIE）架构企业和平台企业。同时，推动形成更加透明、高效、顺畅的境外上市监管协调机制，尊重企业依法合规自主选择境外上市地，支持符合条件的企业用好两个市场、两种资源实现规范健康发展。 【央行发布《2023年第二季度中国货币政策执行报告》】 8月17日晚，人民银行发布《2023年第二季度中国货币政策执行报告》，涉及货币政策、人民币汇率、房地产等重磅内容。报告指出，宏观经济有望延续好转态势，未来与金融数据将更加匹配。稳健的货币政策要精准有力，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，稳固支持实体经济恢复发展。报告明确，要保持货币信贷总量适度、节奏平稳；推动实体经济融资成本稳中有降；坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。报告预计，8月开始我国CPI有望逐步回升，全年呈U型走势；PPI同比已于7月触底反弹，未来降幅还将趋于收敛。要发挥好金融在促消费、稳投资、扩内需中的积极作用，保持物价水平基本稳定。 【恒大澄清：向美国法院提出的申请不涉及破产】 针对网上出现恒大在美国提出破产保护的报道，中国恒大发布澄清公告称：“本公司目前正在正常按照计划推进境外债务重组。由于本集团的美元债券受纽约法管辖，本公司根据美国法典第11篇第15章，向美国法院申请承认香港和英属维尔京群岛（BVI）法律体系下的境外债务重组协议安排，系正常推进境外重组程序的一部分，不涉及破产申请。 【快手职级体系调整，职级序列由双轨变单轨】 快手推行4年多的职级制度体系在8月17日宣布调整，并通过全员邮件的方式在公司内部进行了正式通知。对比快手新旧职级体系，最大的变化是职级序列由双轨制变为单轨制。快手在总职级数上也进行了调整。根据新职级制度，职级数变成E6-E15，共10级，改为连续编号，不再设细分小档。 【B站陈睿：明年盈亏平衡的目标能够实现】 8月17日，在财报电话会议中，B站CEO陈睿表示，今年年初已经明确公司的财务目标首先是增毛利减亏损，优先保证毛利的增长。尽管公司减少部分低毛或者亏损的产品和业务的投入，但是毛利总额实现更快的增长。陈睿表示，今年全年亏损收窄的目标可以实现，明年盈亏平衡的目标也能够实现。 【OpenAI宣布创立以来首笔公开收购】 北京时间周四凌晨，OpenAI在官网发布公告，宣布收购初创企业GlobalIllumination并将整个团队纳入麾下，新成员们已经开始参与包括ChatGPT在内的核心产品开发。这笔交易也是OpenAI自2015年创立以来，第一次搞公开收购，具体的交易条款并没有公开。Global Illumination的主营业务是利用人工智能创建巧妙工具、数字基建和数字体验。 【上海：到2025年算力总规模较“十三五”期末翻两番】 上海市人民政府办公厅印发《立足数字经济新赛道推动数据要素产业创新发展行动方案（2023-2025年）》，其中提到，加快新基建布局。建设泛在智敏的网络连接体系，推进多云多网联动，巩固提升5G、IPv6、北斗通导一体化等设施能级，加强区块链芯片、操作系统等创新和6G、太赫兹、量子通信等关键技术应用。建设高效协同的算力体系，建设“E级”超算载体、人工智能公共算力平台，因地制宜部署边缘计算资源池，对接“东数西算”国家战略，建设枢纽型算力调度平台。到2025年，算力总规模较“十三五”期末翻两番。 【特斯拉为全自动驾驶FSD招募本土团队】 特斯拉为全自动驾驶FSD招募本土团队。推动自动驾驶解决方案FSD（Full Self-Drive）在中国市场落地，特斯拉初期计划组建一个20人左右的本地运营团队。同时，特斯拉还在中国尝试成立一个数据标注团队，规模约上百人。这同样是为训练FSD的算法作准备。 【小米大模型技术主力突破方向是轻量化本地部署】 在小米年度演讲上，小米创始人、董事长雷军表示，小米今年研发投入超过200亿，5G标准专利必要专利声明有效全球专利占比4.1%，未来投入至少1000亿的研发经费。在今年4月组建了大模型团队，并将在业务上进行应用。小米大模型技术主力突破方向是轻量化本地部署，即将开启小爱同学大模型版本测试。手机端大模型已经初步跑通。 【整治网约车低价竞争，上海多部门约谈，拒不落实要求企业或将暂停服务】 自8月14日起，市交通委、市道路运输局、市公安局、市市场