平控存在多空分歧

投资策略：原料端，本月上旬主流焦炭市场对价格进行第五轮提涨，目前提涨仍未落地。焦炭价格经过四轮上涨后，主产区焦企利润及开工有回升迹象，而下游终端利润缩减，采购积极性回落，因此五轮提涨博弈时间较长，钢厂接涨情绪较低。铁矿石方面，由于汇率波动及部分市场参与者认为平控力度或不及预期，本周矿价有所上涨。 成材端，本周五大钢材供应环比延续微增，但品种间增减趋势出现分化，长降板增，主因在于铁水转产板材，叠加建材主产企业设备检修比例较板材居多。近期虽然钢厂由于原料端价格偏强利润有所收缩，但是仍有利润，加上金九银十的旺季预期，只要政策允许有压减任务的钢厂自我调节产量实现平控目标，短期产量难以出现明显降幅。需求方面，北方洪灾退却，需求端有序恢复，本周下游刚需以及投机性需求均有回暖表现。综合来看，当前市场仍处于多空博弈阶段，参与者对平控力度存在分歧，预计下周国内钢价或继续区间震荡运行。 一周市场回顾：本周上证综合指数下降1.80%，沪深300指数下降2.58%，申万钢铁板块下降0.49%。年初至今，沪深300指数下跌2.80%，申万钢铁板块下跌1.43%，钢铁板块跑赢沪深300指数1.37PCT。本周螺纹钢主力合约以3700元/吨收盘，比上周上升9元/吨，幅度0.24%，热轧卷板主力合约以3905元/吨收盘，比上周下跌32元/吨，幅度0.81%；铁矿石主力合约以834元/吨收盘，较上周上升39元/吨，幅度4.90%。 本周建筑钢材成交量较上周上升：本周全国建筑钢材成交量周平均值为15.48万吨，较上周上升1.13万吨。本周五大品种周消费量增幅5.02%；其中建材消费环比增幅11.05%，板材消费环比增幅1.17%。本周表观消费除冷轧环比下降4.38%，其余品种表观消费环比均有上升，其中螺纹表观消费增幅11.98%，线材表观消费增幅8.92%，中厚板表观消费增幅2.66%。五大品种社会库存1210.53万吨，环比下降10.36万吨。 高炉开工率和产能利用率小幅上升：本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为84.09%和83.15%， 前者环比上周上升0.29PCT， 后者与上周持平 ； 本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为91.79%和88.20%，前者环比上周上升0.76PCT，后者较上周上升1.40PCT。本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为74.64%和54.70%，前者环比上周上升0.52PCT，后者环比上周上升2.12PCT。 钢价小幅下降：Myspic综合钢价指数环较上周下降0.01%，其中长材上升0.30%，板材下降0.39%。上海螺纹钢3730元/吨，较上周增加30元/吨。上海热轧卷板3910元/吨，周环比下降20元，幅度0.51%。 铁矿石价格上涨：本周Platts62% 108.8美元/吨，周环比上涨3.7美元/吨。本周澳洲巴西发货量2501.4万吨，环比增加485.7万吨，到港量1696.6万吨，环比增加745.5万吨。最新钢厂进口矿库存天数15天，较上周持平。天津准一冶金焦2240元/吨，较上周持平。废钢2540元/吨，比上周增加20元/吨。 吨钢盈利普遍下降：热轧卷板（3mm）毛利44元/吨，毛利率降至1.24%；冷轧板(1.0mm)毛利-14元/吨，毛利率升至-0.33%；螺纹钢(20mm)毛利2元/吨，毛利率降至0.08%；中厚板(20mm)毛利-89元/吨，毛利率降至-2.51%。 风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。 一周市场回顾 本周钢铁板块下降0.49% 本周上证综合指数下降1.80%，沪深300指数下降2.58%，申万钢铁板块下降0.49%。年初至今，沪深300指数下跌2.80%，申万钢铁板块下跌1.43%，钢铁板块跑赢沪深300指数1.37PCT。 图表1：本周申万各板块涨跌幅 图表2：部分指数及钢铁个股表现 黑色期货小幅下跌 本周螺纹钢主力合约以3700元/吨收盘，比上周上升9元/吨，幅度0.24%，热轧卷板主力合约以3905元/吨收盘，比上周下跌32元/吨，幅度0.81%； 铁矿石主力合约以834元/吨收盘，较上周上升39元/吨，幅度4.90%。 图表3：黑色商品一周表现（元/吨） 基本面跟踪 本周建筑钢材成交量较上周上升 本周全国建筑钢材成交量周平均值为15.48万吨，较上周上升1.13万吨。 图表4：五大品种总表观消费量（万吨） 图表5：5日平均建筑钢材成交量（吨） 图表6：钢材出口量及同比增速（万吨） 图表7：钢材进口量及同比增速（万吨） 社会库存持续累库 五大品种社会库存1210.53万吨，环比下降10.36万吨。 图表8：本周库存波动对比（万吨） 图表9：历年五大品种社库波动（万吨） 图表10：历年五大品种厂库波动（万吨） 图表11：长材社会库存（万吨） 图表12：板材社会库存（万吨） 高炉开工率和和产能利用率小幅上升 本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为84.09%和83.15%，前者环比上周上升0.29PCT，后者与上周持平；本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为91.79%和88.20%，前者环比上周上升0.76PCT，后者较上周上升1.40PCT。 本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为74.64%和54.70%，前者环比上周上升0.52PCT，后者环比上周上升2.12PCT。 图表13：247家钢企及唐山钢厂高炉开工率 图表14：247家钢企及唐山钢铁高炉产能利用率 图表15：85家电炉开工率及产能利用率 图表16：五大品种周度产量合计（万吨） 钢价小幅下降 Myspic综合钢价指数环较上周下降0.01%，其中长材上升0.30%，板材下降0.39%。上海螺纹钢3730元/吨，较上周增加30元/吨。上海热轧卷板3910元/吨，周环比下降20元，幅度0.51%。 图表17：全国钢价及周度变化（元/吨） 图表18：主要钢材指数及品种价格变化（元/吨） 铁矿石价格上涨 本周Platts62% 108.8美元/吨，周环比上涨3.7美元/吨。本周澳洲巴西发货量2501.4万吨，环比增加485.7万吨，到港量1696.6万吨，环比增加745.5万吨。最新钢厂进口矿库存天数15天，较上周持平。天津准一冶金焦2240元/吨，较上周持平。废钢2540元/吨，比上周增加20元/吨。 图表19：钢铁主要生产要素价格一览 图表20：铁矿石发货量、到港量、库存数据一览（万吨） 图表21：钢厂进口烧结粉矿库存及库销比（万吨） 图表22：铁矿石发货量及到港量（万吨） 吨钢盈利普遍下降 热轧卷板（3mm）毛利44元/吨，毛利率降至1.24%；冷轧板(1.0mm)毛利-14元/吨，毛利率升至-0.33%；螺纹钢(20mm)毛利2元/吨，毛利率降至0.08%；中厚板(20mm)毛利-89元/吨，毛利率降至-2.51%。 图表23：热轧卷板毛利变化（元/吨） 图表24：冷轧卷板毛利变化（元/吨） 图表25：螺纹钢毛利变化（元/吨） 图表26：中厚板毛利变化（元/吨） 图表27：主流品种毛利率对比 表28：长、短流程盈利对比 重要事件 行业新闻 【地产行业】2023年1—7月份全国房地产市场基本情况 1—7月份，全国房地产开发投资67717亿元，同比下降8.5%（按可比口径计算，详见附注6）；其中，住宅投资51485亿元，下降7.6%。1—7月份，房地产开发企业房屋施工面积799682万平方米，同比下降6.8%。 其中，住宅施工面积563026万平方米，下降7.1%。房屋新开工面积56969万平方米，下降24.5%。其中，住宅新开工面积41546万平方米，下降25.0%。房屋竣工面积38405万平方米，增长20.5%。其中，住宅竣工面积27954万平方米，增长20.8%。1—7月份，商品房销售面积66563万平方米，同比下降6.5%，其中住宅销售面积下降4.3%。商品房销售额70450亿元，下降1.5%，其中住宅销售额增长0.7%。7月末，商品房待售面积64564万平方米，同比增长17.9%。其中，住宅待售面积增长19.5%。1—7月份，房地产开发企业到位资金78217亿元，同比下降11.2%。其中，国内贷款9732亿元，下降11.5%；利用外资30亿元，下降43.0%；自筹资金23916亿元，下降23.0%；定金及预收款27377亿元，下降3.8%；个人按揭贷款13950亿元，下降1.0%。7月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为93.78。 （来源：国家统计局） 【钢铁产量】7月份粗钢产量9080万吨同比增长11.5% 据国家统计局数据显示，2023年7月份，我国粗钢产量9080万吨，同比增长11.5%；7月份全国粗钢日均产量292.9万吨，环比下降3.6%； 1-7月，我国粗钢产量62651万吨，同比增长2.5%。2023年7月份，我国生铁产量7760万吨，同比增长10.2%；7月份生铁日均产量250.3万吨，环比下降2.5%；1-7月，我国生铁产量52892万吨，同比增长3.5%。2023年7月份，我国钢材产量11653万吨，同比增长14.5%；7月份钢材日均产量375.9万吨，环比下降6.1%；1-7月，我国钢材产量78900万吨，同比增长5.4%。 （来源：国家统计局） 【煤炭产量】7月份原煤产量3.8亿吨同比增长0.1% 据国家统计局数据显示，2023年7月份，生产原煤3.8亿吨，同比增长0.1%，增速比6月份放缓2.4个百分点，日均产量1218万吨。进口煤炭3926万吨，同比增长66.9%，增速比6月份回落43.2个百分点。1-7月份，生产原煤26.7亿吨，同比增长3.6%。进口煤炭2.6亿吨，同比增长88.6%。 （来源：国家统计局） 【焦炭产量】7月份焦炭产量4043万吨同比增长3.7% 据国家统计局数据显示，2023年7月份，全国焦炭产量4043万吨，同比增长3.7%；1-7月，全国焦炭产量28434万吨，同比增长1.9%。 （来源：国家统计局） 【矿石产量】7月份铁矿石原矿产量同比增长8.0% 据国家统计局数据显示，2023年7月份，我国铁矿石原矿产量8570.9万吨，同比增长8.0%；1-7月，我国铁矿石原矿产量56679.7万吨，同比增长6.5%。 （来源：国家统计局） 公司公告 盛德鑫泰关于现金收购江苏锐美汽车零部件有限公司51%股权的公告 2023年8月14日，公司与交易对方吴克桦、罗应涛、朱才林、柯冬云及标的公司签署了《关于受让江苏锐美汽车零部件有限公司51%股权之现金购买资产协议》（以下简称“《现金购买资产协议》”），约定公司分别以现金人民币19,954.44万元、5,824.50万元、1,281.06万元及990.00万元收购交易对方吴克桦、罗应涛、朱才林及柯冬云持有的标的公司36.2808%、10.5900%、2.3292%、1.8000%的股权，即公司合计以现金人民币28,050.00万元收购交易对方持有的江苏锐美51.00%的股权（以下简称“交易标的”）。本次交易完成后，公司将持有江苏锐美51.00%的股权。 中信特钢2023年半年度报告 23H1归母净利润同比-19.5%，实现营收583亿元（yoy+12.55%），主因并表泰富钢管，归母净利30.4亿元（yoy-19.5%）；23Q2归母净利为15.59亿元（yoy-14.73%、qoq+5.35%）。23H1毛利率同比-2.52pct，稳健经营穿越周期。据公司半年报，23H1公司特钢产品毛利率为13.62%（yoy-2.52pct），期间费用率为6.70%（yoy+0.31pct），主因并表泰富钢管，以及并表泰富钢管后有息债务有所增加，导致期间费用率有所提升。净利率方面，23H1公司销售净利率为5.32%（yoy-1.98pct）