重视业绩稳健高股息板块投资机遇

行业走势 ：上周上证综指下跌3.01%， 创业板指数下跌3.37%，环保指数下跌3.07%。环保板块中，大气治理板块下跌3.74%，固废板块下跌2.59%，环境监测板块下跌4.08%，节能与能源清洁利用板块下跌0.45%，燃气板块下跌0.77%；水务板块下跌2.41%。 本周要点： 重视历史高股息标的投资机遇：过去在高经济增速背景下各行业均处于高速增长阶段，市场更偏好高成长标的，随着经济发展逐步步入成熟阶段，稳定的股息回报有望进一步受到重视，尤其在当前低利率背景下业绩稳健、高股息资产估值有望实现修复，环保及公用事业行业作为稳定的运营属性行业，存在较多经营业绩稳健、低估值、未来资本开支空间较小的历史高股息标的，值得重点关注。重点推荐河南省“长输管网+城燃”一体化稀缺标的 【 蓝天燃气 】，2022年公司现金分红4.95亿元 ，股息率7.5%；湖南省优质垃圾焚烧发电运营标的【军信股份】，2022年公司现金分红3.69亿元，股息率5.51%；国内塑料卫浴泵龙头 【 凌霄泵业 】，2022年公司现金分红3.58亿元 ，股息率6.28%，同时建议关注低估值地方水务企业【洪城环境】，2022年公司现金分红4.75亿元，股息率5.28%。 推进退役新能源设备循环利用：8月17日，发改委等六部委联合发布《关于促进退役风电、光伏设备循环利用的指导意见 》，提出随着产业加快省级和设备更新换代，新能源设备将面临批量退役问题，要加快构建废弃物循环利用体系，促进退役风电、光伏设备循环利用。根据中国物资再生协会风光设备循环利用专业委员会发布的《2022年中国风电光伏设备循环利用产业发展报告》，预计到“十四五”末我国就将迎来第一批大规模退役风电机组，届时运行时长超过20年的老旧风电场装机规模将超120万千瓦，预计到2030年退役风机规模将达到1000万千瓦左右，同时，从光伏退役设备回收规模看，据报告预计到2030年仅光伏组件技术回收可获取的原材料累计价值就达到70亿元，到2040年累计可回收价值达到近1000亿元。未来风电、光伏逐步迎来退役潮背景下行业市场空间有望迅速打开，本次指导意见提出要完善设备回收体系，鼓励第三方回收企业开展退役风电、光伏设备回收业务，引导再生资源回收企业规范有序回收废钢铁、废有色金属等再生资源，建议关注再生资源相关板块投资机会。 市场信息跟踪： 1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量304.56万吨，总成交额1.74亿元。挂牌协议交易周成交量12.82万吨，周成交额884.16万元，最高成交价73元/吨，最低成交价67.1元/吨，本周五收盘价为72.85元/吨，较上周五上涨4.22%。大宗协议交易周成交量291.74万吨，周成交额1.65亿元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.45亿吨，累计成交额113.4亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为127.22元/吨，福建市场成交均价最低，为32.49元/吨。 2）天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，8月18日中国LNG到岸价格为14.4222USD/mmbtu，环比上周上涨19.77%。 上海交易中心的中国LNG出厂价格为3845元/吨，环比上周上涨1.64%，LNG综合进口到岸指数为134.71，环比上周上涨5.2%。根据Wind数据，截至8月10日全国LNG市场价3726元/吨，环比上月下降11.32%。 3）锂电回收相关金属价格跟踪：根据Wind数据，近期锂价有所回落，截至8月18日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为22.5万元/吨，环比上周下降7.79%；前驱体：硫酸钴价格为3.75万元/吨，环比上周下降3.85%；前驱体：硫酸镍价格为3.13万元/吨，环比上周下降2.48%；前驱体：硫酸锰价格为0.59万元/吨，环比上周下降4.84%。 投资组合：【佛燃能源】+【新奥股份】+【蓝天燃气】+【倍杰特】+【美埃科技】+【汇中股份】+【军信股份】 风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险，补贴下降风险，产品价格下降风险。 1.本周核心观点 1.1.重视业绩稳健高股息板块投资机遇 重视历史高股息标的投资机遇：过去在高经济增速背景下各行业均处于高速增长阶段，市场更偏好高成长性标的，随着经济发展逐步步入成熟阶段，稳定的股息回报有望进一步受到重视，尤其在当前低利率背景下业绩稳健、高股息资产估值有望实现修复，环保及公用事业行业作为稳定的运营属性行业，存在较多经营业绩稳健、低估值、未来资本开支空间较小的历史高股息标的，值得重点关注。重点推荐河南省“长输管网+城燃”一体化稀缺标的【蓝天燃气】，2022年公司现金分红4.95亿元，股息率7.5%；湖南省优质垃圾焚烧发电运营标的【军信股份】，2022年公司现金分红3.69亿元，股息率5.51%；国内塑料卫浴泵龙头【凌霄泵业 】，2022年公司现金分红3.58亿元，股息率6.28%，同时建议关注低估值地方水务企业【洪城环境】，2022年公司现金分红4.75亿元，股息率5.28%。 推进退役新能源设备循环利用：8月17日，发改委等六部委联合发布《关于促进退役风电、光伏设备循环利用的指导意见》，提出随着产业加快省级和设备更新换代，新能源设备将面临批量退役问题，要加快构建废弃物循环利用体系，促进退役风电、光伏设备循环利用。根据中国物资再生协会风光设备循环利用专业委员会发布的《2022年中国风电光伏设备循环利用产业发展报告》，预计到“十四五”末我国就将迎来第一批大规模退役风电机组，届时运行时长超过20年的老旧风电场装机规模将超120万千瓦，预计到2030年退役风机规模将达到1000万千瓦左右，同时，从光伏退役设备回收规模看，据报告预计到2030年仅光伏组件技术回收可获取的原材料累计价值就达到70亿元，到2 0 4 0年累计可回收价值达到近1000亿元。未来风电、光伏逐步迎来退役潮背景下行业市场空间有望迅速打开，本次指导意见提出要完善设备回收体系，鼓励第三方回收企业开展退役风电、光伏设备回收业务，引导再生资源回收企业规范有序回收废钢铁、废有色金属等再生资源，建议关注再生资源相关板块投资机会。 1.2.投资组合 【佛燃能源】+【新奥股份】+【蓝天燃气】+【倍杰特】+【美埃科技】+【汇中股份】+【军信股份】 表1：投资组合PE和EPS 2.市场信息跟踪 2.1.碳市场情况跟踪 本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量304.56万吨，总成交额1.74亿元。挂牌协议交易周成交量12.82万吨，周成交额884.16万元，最高成交价73元/吨，最低成交价67.1元/吨，本周五收盘价为72.85元/吨，较上周五上涨4.22%。大宗协议交易周成交量291.74万吨，周成交额1.65亿元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.45亿吨，累计成交额113.4亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为127.22元/吨，福建市场成交均价最低，为32.49元/吨。 图1.本周全国碳交易市场交易情况 图2.本周各地碳交易市场交易情况 2.2.天然气价格跟踪 根据燃气在线发布的数据，8月18日中国LNG到岸价格为14.4222USD/mmbtu，环比上周上涨19.77%。上海交易中心的中国LNG出厂价格为3845元/吨，环比上周上涨1.64%，LNG综合进口到岸指数为134.71，环比上周上涨5.2%。根据Wind数据，截至8月10日全国LNG市场价3726元/吨，环比上月下降11.32%。 图3.全国LNG市场价（元/吨） 2.3.锂电回收相关金属价格跟踪 根据Wind数据，近期锂价有所回落，截至8月18日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为22.5万元/吨，环比上周下降7.79%；前驱体：硫酸钴价格为3.75万元/吨，环比上周下降3.85%；前驱体：硫酸镍价格为3.13万元/吨，环比上周下降2.48%；前驱体：硫酸锰价格为0.59万元/吨，环比上周下降4.84%。 图4.电池级碳酸锂（99.5%）价格走势（万元/吨） 图5.前驱体：硫酸钴价格走势（万元/吨） 图6.前驱体：硫酸镍价格走势（万元/吨） 图7.前驱体：硫酸锰价格走势（万元/吨） 3.行业要闻 3.1山西省“十四五”低碳环保产业发展规划 山西省生态环境厅联合山西省发改委、山西省工信厅印发《山西省“十四五 ”低碳环保产业发展规划》，目标到2025年，低碳环保重点领域核心技术取得突破，低碳环保产业总产值超过3000亿元，建成10个以上规模效益显著、专业特色鲜明、综合竞争力较强的特色低碳环保产业基地，营业收入超过50亿元的低碳环保企业达到5家，超过20亿元的低碳环保企业达到20家。 3.2习近平在首个全国生态日之际作出重要指示强调 习近平在首个全国生态日之际作出重要指示强调，，以“双碳”工作为引领，推动能耗双控逐步转向碳排放双控，持续推进生产方式和生活方式绿色低碳转型，加快推进人与自然和谐共生的现代化，全面推进美丽中国建设。 3.3国家能源局发布7月份全社会用电量等数据 国家能源局发布7月份全社会用电量等数据。7月份，全社会用电量8888亿千瓦时，同比增长6.5%。1~7月，全社会用电量累计51965亿千瓦时，同比增长5.2%。 3.4湖南：关于加快完善生活垃圾可回收物体系建设推进“两网融合”促进资源化利用的实施意见 湖南省住建厅、湖南省商务厅等联合印发《关于加快完善生活垃圾可回收物体系建设推进“两网融合”促进资源化利用的实施意见》，提出到2023年，各市州完成70%以上建成区可回收物交投、收运设施建设，生活垃圾回收利用率达到35%左右，全省可回收物信息管理平台投入使用。2024年，生活垃圾回收利用率达到35%以上。 3.5广东省关于进一步加强城镇生活污水处理厂污泥处理处置工作的指导意见 广东省住建厅发布《广东省住房和城乡建设厅广东省发展和改革委员会关于进一步加强城镇生活污水处理厂污泥处理处置工作的指导意见》。指出，大力推进资源化利用，经处理处置后满足相关标准的污泥，在技术经济比选后进行园林绿化、土地改良、建材、焚烧能源化等综合利用。鼓励有效利用本地垃圾焚烧厂、火力发电厂、水泥窑等协同焚烧处置污泥。 3.6《湖北省城乡建设领域碳达峰实施方案》发布 湖北省住建部、发改革印发《湖北省城乡建设领域碳达峰实施方案》的通知， 提出到2030年前，全省城乡建设领域碳排放达到峰值。城乡建设绿色发展体制机制和政策体系基本建立，城乡发展质量和资源环境承载能力明显提升，人居环境品质大幅改善， 绿色生产生活方式普遍推广，绿色低碳发展初步实现。 3.7商洛市大气污染治理专项行动方案（2023-2027年） 商洛市委、市政府印发《商洛市大气污染治理专项行动方案（2023-2027年）》，为实现降污减碳，推动能源消费、城市供热、产业发展、交通运输四大结构调整；实施散煤治理、集聚提升、车辆优化、扬尘治理、环保产业培育五大治理工程；开展工业企业深度治理、重污染天气应对、夏季臭氧应对、面源综合治理四大行动。 3.8《天津市城乡建设领域碳达峰实施方案》发布 天津市住建部、发改委、城管委印发《天津市城乡建设领域碳达峰实施方案》，提出到2030年前，天津市城乡建设领域碳排放达到峰值，力争率先达峰。在“十四五”期间，建筑节能低碳水平进一步提高，逐步推行新建居住建筑五步节能标准，持续推进既有建筑节能改造，公共建筑运行节能水平及智能化管理水平不断提升。 4.上周行业走势 上周上证综指下跌3.01%，创业板指数下跌3.37%，环保指数下跌3.07%。环保板块中，大气治理板块下跌3.74%，固废板块下跌2.59%，环境监测板块下跌4.08%，节能与能源清洁利用板块下跌0.45%，燃气板块下跌0.77%；水务板块下跌2.41%。 图8.各行业上周涨跌幅 图9.环保及公用事业各板块上周涨跌幅 图10.水务环保上周涨幅前十（%） 图11.水务环保上周跌幅前