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根据研报正文,我们可以得出以下结论:
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爱博医疗公司的两大核心产品是人工晶体和角膜塑形镜,其中人工晶体销售收入同比增长37.88%,是增长稳健的核心驱动。
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公司视力保健新品放量显著,其中离焦镜、隐形眼镜和接触镜护理产品等快速放量。
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公司收购福建优你康加码隐形眼镜品类,并积极布局隐形眼镜赛道,以实现产品结构互补和迅速形成产能优势。
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公司立足于人工晶体、角膜塑形镜和隐形眼镜三大核心产品,积极扩大视力保健全生命周期产品管线覆盖,增长潜力可期。
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2023年二季度公司毛利率下降、销售费用率增长,主要与限售股解禁风险、市场竞争加剧风险和政策变动风险等有关。
综上,爱博医疗公司是中国医疗器械行业的一家领先企业,其产品线完整、市场占有率较高,公司积极布局视力保健赛道,有望进一步扩大市场份额。我们预计公司2023-2025年实现归母净利润为3.34亿元、4.60亿元、6.25亿元,分别同比增长43.5%、37.7%、36.0%,当前股价对应PE分别为52x、37x、28x。维持“买入”评级。