爱博医疗2023中报业绩点评：业绩快速增长，眼科龙头彰显韧性

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公司2023H1业绩符合预期，眼科龙头快速增长。公司2023H1实现收入4.07亿元（+49%），归母净利润1.63亿元（+32%），扣非归母净利润1.53亿元（+36%）；其中2023Q2实现收入2.17亿元（+53%）归母净利润8478万元（+31%），扣非归母净利润7806万元（+30%），业绩符合预期。人工晶体及OK镜保持高增速，视力保健产品发展迅速。2023H1公司人工晶状体实现收入2.45亿元（+38%），递延需求正逐步释放；角膜塑形镜实现收入1.05亿元（+39%），以高于行业平均的速度增长，市占率持续提升；其他视光产品实现收入4532万元（+403%），占比达11%，护理液、彩瞳、离焦镜放量情况良好，其中天眼医药2023H1实现收入1629万元。市场推广力度加大，助力新品放量。2023H1公司毛利率83.15%（-2.08pct），预计主要为爱博烟台及天眼医药产能需逐步释放，成本提升所致；销售/管理/研发费用率分别+4.56/+0.62/+0.37pct，主要为公司增加产品推广和品牌宣力度，以及加速推进研发项目所致，费用投入助力公司持续稳健发展。平台化眼科龙头多产线齐头并进。①非球面三焦散光人工晶体及非球面EDoF晶体处于临床试验阶段，有望加速高端晶体的国产替代；②加大视力保健领域拓展，彩瞳、离焦镜、PR等有望逐步贡献增量。