交通运输行业航空7月数据点评：7月民航客流创历史同期新高，继续看好复苏趋势

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证券研究报告

7月民航运营情况点评：客运量创历史同期新高

近日，民航局公布了7月份民航的运营情况。据统计，7月份我国民航业单月旅客运输量为6242.8万人次，同比增长83.7%，这一数据创下了历史同期的最高水平。同时，其中国内+地区航线旅客运输量为5907.5万人次，同比增长74.6%，国际航线旅客运输量为335.3万人次，同比增长50.9%。

各航空公司披露的7月运营数据表明，尽管当前国际航线航班量仍为2019年同期水平的50%左右，但各大航飞机利用率相比2019年同期仍有差距。不过，整体运力投放量已经接近2019年同期水平，客运周转量、旅客运输量和2019年同期相比差距不大，客座率降幅进一步收窄。特别是国内航线的客运量表现亮眼，春秋、吉祥航空国内线客运量同比增长48.4%和35.9%，客座率全面恢复至75%以上。民营航司7月的运营表现优异，整体业务量实现了对2019年同期的全面超越。

尽管当前国际航线航班量仍为2019年同期水平的50%左右，但民航需求依然保持旺盛。伴随着需求持续复苏，民航终将由供大于求逐步向供需平衡乃至供不应求过渡，运价水平有望持续强势。因此，我们继续看好民航上市公司业绩反转的趋势。预计三季度民航业将实现全面盈利，部分航司的业绩可能创历史同期新高。我们推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航、南方航空以及关注华夏航空和中国东航。同时，我们建议关注上海机场、白云机场和深圳机场等枢纽机场的国际航线表现，因为随着出境团队游的恢复和洲际长航线的持续加班，枢纽机场国际航线客流量有望持续走高，拉动其业绩表现进一步回升。