交通运输行业周报：聚焦春运首周数据：民航旅客最新恢复至19年同期近8成，持续看好出行复苏

证券研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 交通运输 2023年01月16日 交通运输行业周报（20230109-20230115） 推荐 （维持） 聚焦春运首周数据：民航旅客最新恢复至19 年同期近8成，持续看好出行复苏  一、聚焦春运首周出行数据：民航最新单日客运量已接近19年同期8成。  1、铁路、民航客运量单日已接近19年8成。1）春运首周（1.7-1.13）全国铁路、公路、水路、民航日均发送旅客3728.9万人次（同比提升44.4%，较19年下降48.2%）。其中铁路日均发送旅客660.0万人次（同比提升25.7%，较19年下降31.5%），民航日均113.3万人次（同比提升34.5%，较19年下降35.3%），公路日均2913.7万人次（同比提升50.5%，较19年下降51.2%），水路日均41.9万人次（同比提升13.5%，较19年下降48.0%）。2）日度数据看，旅客总发送量日环比持续提升，春运第8天（1月14日），全国预计发送旅客4226.8万人次（比2019年同期下降45.9%，比2022年同期增长57.2%），其中：铁路：日发送量由春运首日的601.8万人提升至第8天的819.4万人（同比+37.1%），较19年恢复比例由64.3%提升至79.0%。民航：日发送量由春运首日的97.6万人提升至第8天的133.3万人（同比+55.4%），较19年恢复比例由58.7%提升至76.6%。注：2019年，国际+地区旅客量占比约11%，预计当前出境旅客恢复仍不足10%，推算国内民航旅客量发送量已达到19年同期85%左右。  2、民航航班量：1）国内航班量恢复至19年春运同期的9成以上。农历口径下，春运第8天（1月14日）全民航执行客运航班量12028架次，恢复至2019年的79.8%，其中国内航班量11752架次，恢复至2019年的94.5%。2）近日平均票价同环比提升。1月14日，全民航平均票价同比提升35%，较19年提升8%，农历春运口径，同比提升+29%，较19年下降7%。近7日平均票价701元，环比上周提升4%，同比提升26%，较19年基本持平；农历口径下，较22年春运同期提升21%，较19年春运同期下降13%。3）机场看：旅客目的地恢复较快。美兰：日均航班量周环比提升22%，恢复至19年101%；三亚：日均航班量周环比提升6%，恢复至19年105%。  二、行业数据跟踪：1、货运物流：本周全国货运物流环比提升，浦东、香港机场航空货运价格指数小幅回落。2、全球航空复苏进展：欧洲最新周度航班量恢复至86%，美国12月旅客量恢复至9成以上，亚洲区多地10-11月国内旅客恢复9成以上，国际恢复持续爬坡。  三、市场回顾。1、重点公司公告：1）达美航空：22Q4盈利8.28亿美元，23Q1预计收入较19年增长14%-17%。2）上海机场：公告收购免税资产部分股权，强化“机场+免税”融合发展。2、市场表现：本周交运板块上涨0.6%，跑输沪深300指数1.7个百分点。  四、投资建议：强调2023年度策略：复苏主线双链条、主题投资两方向。1、复苏主线双链条：出行链+快递物流。1）看好出行链：经典困境反转框架下重要投资机遇。其中，航空：高度更高、持续更久，大航看国航、强推三民航（华夏+春秋+吉祥）。机场：价值属性板块。我们近期重点推荐海南机场与美兰空港，持续推荐上海与白云机场。2）看好快递物流：经济复苏、消费回暖、物流畅通利于龙头企业提升盈利能力。a）顺丰控股：2023年重要潜力标的，经济顺周期品种，预期复苏背景下，收入提速+成本优化+鄂州机场转运中心投产，基本面与主题共振。b）电商快递：我们强调行业不再具备价格战的基础这一重要判断，未来业务量的适度恢复有助于头部快递企业优化单票成本，进一步推动业绩释放。继续强推韵达、推荐圆通。c）持续推荐行业格局优化、受益于工业制造业预期率先回暖的大件物流服务商德邦股份。2、看好主题投资两方向：“一带一路”+国企价值重估。1）“一带一路”核心看点：2023年是“一带一路”倡议十周年，过往成果颇丰、预计未来将进一步深化合作，开启全新征程。精选标的：嘉友国际。2）国企价值重估：把握三条线索。我们重点推荐符合上述三条线索的大宗供应链龙头企业，强推厦门国贸、厦门象屿。  风险提示：人民币大幅贬值，经济大幅下滑，疫情冲击超出预期。 证券分析师：吴一凡 电话：021-20572539 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：周儒飞 邮箱：zhourufei@hcyjs.com 执业编号：S0360522070003 证券分析师：吴莹莹 邮箱：wuyingying@hcyjs.com 执业编号：S0360522100002 联系人：吴晨玥 邮箱：wuchenyue@hcyjs.com 联系人：黄文鹤 电话：010-63214633 邮箱：huangwenhe@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 121 0.02 总市值(亿元) 31,355.14 3.44 流通市值(亿元) 24,856.93 3.59 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -3.0% 3.6% 2.1% 相对表现 -6.3% 9.4% 16.6% 相关研究报告 《交通运输行业周报（20230102-20230108）：聚焦国货航IPO：22H1盈利21亿，航空物流再添新军》 2023-01-08 《交通运输行业周报（20221219-20221225）：聚焦快递数据：居家经济仍有催化，直营制企业或显优势》 2022-12-26 《快递行业2022年11月数据点评：旺季件量表现受疫情抑制，价格同比仍现增长》 2022-12-20 -26%-15%-4%7%22/0122/0322/0622/0822/1123/012022-01-17~2023-01-13交通运输沪深300华创证券研究所 交通运输行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、聚焦春运首周出行数据：铁路、民航单日客运量接近19年8成 ............................... 5 二、行业数据更新 ..................................................................................................................... 9 （一）货运物流：本周全国货运物流环比提升、航空国际货运价格指数略有回落，全球航空业持续恢复 ............................................................................................. 9 1、全国整车货运流量指数：本周环比提升 ............................................................... 9 2、日度货量跟踪：货量整体环比提升 ..................................................................... 11 3、航空货运：本周浦东、香港机场航空货运价格指数环比下降 ......................... 13 （二）全球航空业恢复进度梳理 ................................................................................... 14 三、市场回顾：交运板块周上涨0.6% ................................................................................. 17 （一）重点公司公告：达美Q4盈利8.28亿美元，上机公告收购免税资产部分股权 ............................................................................................................................... 17 （二）市场表现回顾：交运板块周上涨0.6% .............................................................. 18 四、投资建议 ........................................................................................................................... 18 五、风险提示 ........................................................................................................................... 19 交通运输行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 春运全国旅客发送量（万人次） ................................................................................ 5 图表 2 春运民航旅客发送量（万人次） ................................................................................ 5 图表 3 春运铁路旅客发送量（万人次） ................................................................................ 6 图表 4 春运公路旅客发送量（万人次） ................................................................................ 6 图表 5 春运水路旅客发送量（万人次） ................................................................................ 6 图表 6 春运国内航班量 ............................................................................................................ 6 图表 7 春运全行业平均票价（经济舱） ................................................................................ 7 图表 8 三大航航班量 ................................................................................................................ 7 图表 9 华夏航空航班量 ............................................................................................................ 8 图表 10 春秋航空航班量 ...