氢能、燃料电池行业研究

行业数据点评 FCV7月装机量80.2MW，同比上升54%。7月，燃料电池系统装机量80.2MW，同比上升54%，本月均为商用车， 装机多为重型货车和轻型客车。全年FCV预计呈现高增趋势，政策细则落地叠加产业链成熟度提高下，行业放量确定性强，预计2023年FCV将持续看向翻倍。 7月上险838辆，1-7月累计3166辆。2023年7月，燃料电池车上险量为838辆，同比+44%，均为商用车，1-7 月为3166辆，同比+94%。由于统计口径差异，中汽协公布的7月份FCV产销分别为242/277辆，同比-17.12/+13.06%。今年以来FCV逐渐进入放量阶段，伴随各地政策细则出台与补贴落地，产销持续呈现高增长态势。 捷氢科技单月装机占比过半，且1-7月累计装机登顶。7月，捷氢科技装机量第一，为46602kW，占比58%；亿 华通第二，装机10606kW，占比13%；第三是爱德曼（数据涵盖全资子公司上海青氢科技），装机5036kW，占比6%。2023年1-7月，捷氢科技累计装机量第一，为56205kW，占比17%；鸿力氢动累计装机量第二，为31665kW，占比10%；亿华通第三，为22506.6kW，占比7%。 厦门金龙月度上险量位居榜首。7月商用车上险量厦门金龙第一，为221辆，占比达26%；金龙联合位列第二， 为166辆，占比达20%；陕西汽车第三，为101辆，占比达12%。2023年1-7月，厦门金龙累计上险量第一，为420辆，占比20%；金龙联合累计上险量第二，为317辆，占比15%；陕西汽车累计上险量第三，为264辆，占比达13%，此外乘用车累计上险243辆。 示范城市群产销：7月，河北示范城市群整车落地量最多，为568辆，其中包含的上海市贡献493辆，唐山和 郑州市分别贡献35和40辆，其次为河南城市群，为533辆，其中包含上海市贡献493辆，郑州市贡献40辆， 上海、北京、广东城市群为511辆、205辆和52辆。2023年1-7月，河北示范城市群累计上险量最多，为993辆，北京、河南、上海、广东示范城市群分别为937辆、897辆、870辆和327辆。 全球整车产销：1）日本：2023年1-6月，日本丰田FCV全球累计销量为2353辆，同比上升6%。(2023年7月 数据暂未公布)；2）韩国：2023年1-7月，韩国现代FCV全球累计销量为3512辆，同比下降38%，其中本土累计销量为3298辆，同比下降38%；3）美国：2023年1-6月，美国国内FCV累计销量为1827辆，同比下降0.38%，其中1-6月日本丰田的FCV累计在美国销量占比达96%。(2023年7月数据暂未公布) 绿氢项目电解槽招标：2023年6月-8月15日，内蒙古兴安盟京能煤化工可再生能源绿氢替代示范项目招标60 套1000Nm3/h碱性电解槽，主要应用在煤化工领域。2023年1-7月，已公开招标电解槽的绿氢项目共15个，合计电解槽招标量达1280MW，已超去年总和;从制氢项目电解槽企业中标份额看，阳光电源/派瑞氢能/隆基氢能位列前三，占比29%/26%/19%;已开标项目的电解槽大多为碱性，入选和第一中标候选人的碱性电解槽价格平均/中位数分别为792/720万元/套和747/720万元/套（1000Nm3/h）；PEM电解槽为580万元/套（200Nm3/h）。 投资建议 2023年将是氢能及燃料电池行业进入发展快车道的一年，我们认为氢能和燃料电池制造是目前的两条主线，建议关注亿华通、京城股份、科威尔、昇辉科技、华电重工。 风险提示 政策不及预期；加氢站建设不及预期；氢气降本不及预期；绿氢项目落地不及预期。 内容目录 燃料电池系统4 2022-2023年7月燃料电池系统装机量4 2022-2023年7月燃料电池系统功率变化4 2023年7月FCV产销与上险量4 2023年7月燃料电池系统公司装机状况5 2023年7月系统与整车配套情况5 燃料电池整车7 2023年7月整车厂燃料电池汽车销售状况7 示范城市群整车7月落地状况8 全球燃料电池汽车产销9 日韩：2022年-2023年7月FCV销量情况9 美国：2022年-2023年7月FCV销量情况9 绿氢项目招标情况10 2023年8月绿氢项目电解水设备招标10 风险提示13 图表目录 图表1：2022-2023年7月燃料电池系统装机总功率（kW）4 图表2：2022-2023年7月燃料电池系统累计装机总功率（kW）4 图表3：2022-2023年7月燃料电池系统功率变化（辆）4 图表4：2022-2023年7月FCV产量、销量与上险量（辆）5 图表5：2023年7月燃料电池系统公司装机量占比5 图表6：2023年1-7月燃料电池系统公司累计装机量占比5 图表7：2023年7月系统企业与整车企业前五名配套情况（辆）6 图表8：2023年1-7月系统企业与整车企业前五名配套情况（kW）7 图表9：2023年7月整车厂燃料电池车销量占比8 图表10：2023年1-7月整车厂燃料电池车累计销量占比8 图表11：2023年7月示范城市群燃料电池车销量（辆）8 图表12：2023年1-7月示范城市群燃料电池车累计销量（辆）8 图表13：2023年7月各省燃料电池车销量（辆）9 图表14：2023年1-7月份各省累计燃料电池车累计销量（辆）9 图表15：2022-2023年6月日本丰田FCV销量情况（辆）9 图表16：2022-2023年7月韩国现代FCV销量情况（辆）9 图表17：2022-2023年6月美国FCV销量情况（辆）10 图表18：2023年1-8月绿氢项目电解槽招标情况11 图表19：2023年制氢项目电解槽月度招标量（MW）12 图表20：制氢项目电解槽企业中标份额（%）12 图表21：2023年制氢项目电解槽月度开标情况（MW）12 图表22：制氢项目电解槽开标入选价格分布（万元/套）13 图表23：制氢项目电解槽第一中标候选人价格分布（万元/套）13 燃料电池系统 2022-2023年7月燃料电池系统装机量 ⯀FCV7月装机量80.2MW，同比上升54%。7月，燃料电池系统装机量80.2MW，同比上升54%，本月均为商用车，装机多为重型货车和轻型客车。全年FCV预计呈现高增趋势，政策细则落地叠加产业链成熟度提高下，行业放量确定性强，预计2023年FCV将持续看向翻倍。 图表1：2022-2023年7月燃料电池系统装机总功率（kW图表2：2022-2023年7月燃料电池系统累计装机总功率 （kW） 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 22年累计装机量（kW）23年累计装机量（kW） 来源：工信部，国金证券研究所来源：工信部，国金证券研究所 2022-2023年7月燃料电池系统功率变化 ⯀高功率系统占比达89%，高功率系统装机趋势符合氢能中长期规划。从系统功率变化来看，7月，燃料电池系统均为中功率（40-70kW）和高功率（70kW以上）系统装机。7月份高功率系统装车比例为89%，2023年1-7月燃料电池系统累计装机量中，高功率系统占比达84%，符合氢能中长期规划中FCV向高功率发展的定位。 图表3：2022-2023年7月燃料电池系统功率变化（辆） 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 高功率（70KW以上）数量中功率（40-70KW）数量低功率（0-40KW）数量 来源：工信部，国金证券研究所 2023年7月FCV产销与上险量 ⯀7月上险量为838辆，同比上升54%。2023年7月，燃料电池系统总装机数量为 838辆，均为商用车。由于统计口径差异，中汽协公布的7月份FCV产销分别为 242/277辆，同比-17.12/+13.06%。今年以来FCV逐渐进入放量阶段，伴随各地政策细则出台与补贴落地，产销持续呈现高增长态势。 图表4：2022-2023年7月FCV产量、销量与上险量（辆） 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 FCV产量FCV销量FCV上险量 来源：中汽协、工信部，国金证券研究所 2023年7月燃料电池系统公司装机状况 ⯀捷氢科技单月装机占比过半，1-7月累计登顶。7月，捷氢科技装机量第一，为46602kW，占比58%；亿华通第二，装机10606kW，占比13%；第三是爱德曼（数据涵盖全资子公司上海青氢科技），装机5036kW，占比6%。2023年1-7月，捷氢科技累计装机量第一，为56205kW，占比17%；鸿力氢动累计装机量第二，为31665kW，占比10%；亿华通第三，为22506.6kW，占比7%。 图表5：2023年7月燃料电池系统公司装机量占比图表6：2023年1-7月燃料电池系统公司累计装机量占比 东方电气其他未势能源3%4% 5% 广东探索汽车 5% 重塑能源 6% 爱德曼 6% 亿华通 捷氢科技 58% 其他 44% 捷氢科技 17% 鸿力氢动 10% 亿华通 7% 13% 国电投海卓动力爱德曼 重塑能源 6% 未势能源 3%4%4%5% 来源：工信部，国金证券研究所来源：工信部，国金证券研究所 2023年7月系统与整车配套情况 ⯀系统配套：7月，前�配套数量的系统配套商中，捷氢科技与3家系统商配套，分别与金龙联合、陕西汽车、厦门金龙配套，亿华通与郑州宇通、北汽福田配套，爱德曼与南京金龙、厦门金龙配套，爱德曼与南京金龙、厦门金龙配套，重塑能源与郑州宇通、小氢汽车配套，其余一对一配套。 ⯀整车配套：7月，前�上险量的车企中，厦门金龙与2家系统商配套——爱德曼、捷氢科技，金龙联合与2家系统商配套——捷氢科技、新研创能，陕西汽车与2家系统配套——捷氢科技、鸿力氢动配套，南京金龙与爱德曼（青氢科技）、稳石科技配套，其余一对一配套。 ⯀1-7月，依据整车装机功率统计的配套情况，捷氢科技系统装机量第一，主要与金龙联合配套，配套率为43%；鸿力氢动装机量第二，主要与佛山飞驰配套，配套率为57%；亿华通装机量第三，主要与北汽福田配套，配套率为72%；爱德曼装机量第四，主要与南京金龙配套，配套率为49%；重塑能源装机量第🖂，主要与郑州宇通配套，配套率为61%。总体来看，当前系统商和车厂呈现绑定状态。 图表7：2023年7月系统企业与整车企业前五名配套情况（辆） 来源：工信部，国金证券研究所 图表8：2023年1-7月系统企业与整车企业前五名配套情况（kW） 来源：工信部，国金证券研究所 燃料电池整车 2023年7月整车厂燃料电池汽车销售状况 ⯀厦门金龙月度上险量位居榜首。7月商用车上险量厦门金龙第一，为221辆，占比达26%；金龙联合位列第二，为166辆，占比达20%；陕西汽车第三，为101辆，占比达12%。2023年1-7月，厦门金龙累计上险量第一，为420辆，占比20%；金龙联合累计上险量第二，为317辆，占比15%；陕西汽车累计上险量第三，为264辆，占比达13%，此外乘用车累计上险243辆。 图表9：2023年7月整车厂燃料电池车销量占比图表10：2023年1-7月整车厂燃料电池车累计销量占比 青岛奥驰 6% 小氢汽车 6% 南京金龙 6% 北汽福田 11% 其他 13% 陕西汽车 12% 厦门金龙 26% 金龙联合 20% 郑州宇通 7% 东风汽车 10% 北汽福田 10% 其他 14% 佛山飞驰 11% 厦门金龙 20% 金龙联合 15% 陕西汽车 13% 来源：工信部，国金证券研究所来源：工信部，国金证券研究所 示范城市群整车7月落地状况 ⯀河北示范城市群推广数量最高，上海市推广近500辆。按照五大城市群统计口径，2023年7月，河北示范城市群整车落地量最多，为568辆，其中包含的上海市贡