商贸零售行业7月社零数据点评：7月社零同比+2.5%，静待消费复苏

7月社零同比+2.5%，静待消费复苏。7月社零总额同比+2.5%，低于wind一致预期的5.3%，增速环比6月（3.1%）下降0.6pct。21-23两年CAGR为2.59%。1-7月份，社会消费品零售总额26.43万亿元，同比增长7.3%。餐饮表现好于商品零售，但环比6月均有所放缓。7月份商品零售3.25万亿元，同比增长1.0%，增速较6月放缓0.7pct，21-23年CAGR2.08%；7月餐饮收入4277亿元，同比增长15.8%，增速较6月放缓0.3pct，21-23年CAGR6.78%。可选品类整体有所放缓，其中中西药品/通讯器材/体育娱乐用品增速最高。分渠道来看，线上渠道增速高于线下，百货业态继续改善。投资建议：关注经营稳健的优质零售业态标的以及符合当前消费趋势的奥莱、折扣零食等业态。同时建议关注消费相关高景气赛道及数据趋势向好的赛道，如长期合规趋势提速、渗透率提升空间广阔的医美板块，暑期修复超预期的电影板块，龙头品牌力、产品力持续提升的化妆品板块等。风险提示：宏观经济恢复不及预期；消费信心恢复不及预期；市场竞争态势进一步加剧。

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